华泰期货-PVC日报：期现解套仍偏慢，关注后续电石运输问题-190808

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　　市场描述：
　　（1）华东基差仍偏弱维持在-10至平水，期现解套仍偏慢；华南挺在6780，华南货源仍偏紧，出货稍好转。（2）预售天数再度维持在10天以上，压力不算大，然而有上游厂家开始调降。（3）乌海四菱发北元的电石车车斗爆火，关注后续是否有安检升级加剧电石物流控制。电石运输车检查严，电石企业出货压力背景下开始下调电石价格，外购电石法PVC成本支撑开始下降（4）人民币贬值上抬出口支撑，下方空间有限
　　平衡表变化与观点：
　　（1）社会库存延续四周回落，或暗示短期需求见底，博弈点仍在于库存总量同比偏高VS流通库存有限（期现冻结）（2）中期展望平衡表，7-8月正式从快速去库转为小幅去库，9-10月走平或小幅累库；关注安检升级潜在导致的减产率扩大，或减缓9-10月的累库幅度。
　　策略建议及分析：
　　（1）单边：观望。（2）跨品种：观望，V估值低，下方有成本支撑及出口支撑，V/PE平衡表库存比值7至8月底部盘整而9至10月远低于季节性回升（3）跨期：V9-1反套，预期7-8月平衡表从快速去库转为小幅去库；而从博弈角度分析，9-1价差的下跌是有利于期现套保空头从9月展期1月，而展期1月的套保空头则继续冻结现货流动性，亦有利于长线多头；然而密切关注在库货源是否满足交割条件。
　　风险：70大庆安检升级导致的减产率超预期