弘业期货-棉花研报：多空交织，郑棉剧烈震荡寻支撑-210915

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进入新新年度后，国内郑棉在新棉上市、储备棉抛储以及下游需求旺季不旺的多空交织下陷入剧烈震荡。

主力合约9月份呈现出冲高回落走势，截止本周二收盘，已连续四个交易日收阴，最大跌幅达865元/吨；同期，国内棉花328现货价格指数则呈震荡上涨走势，涨幅300元/吨左右；328与201合约基差呈触底回升走势，波动剧烈。

随着新棉的采摘上市，抢收预期下预计郑棉寻得支撑后仍将偏强运行。

储备棉轮出政策再加码继8月底储备棉只允许纺企竞拍之后，9月初，储备棉政策再次加码，9月6日，中央储备棉轮出挂牌数量调整为1.5万吨，较7月5日-9月5日日挂拍数量大幅增加超0.5万吨以上。

储备棉日轮出数量大幅上调，按照目前100%成交率、6日起挂牌量均为1.5万吨计算，2021年储备棉轮出规模要上移至70万吨。

7月5日至8月23日期间，储备棉轮出中新疆棉成交平均加价幅度为2254元/吨，地产棉成交平均加价幅度为1798元/吨；8月24日储备棉轮出政策调整后，截止本周一，新疆棉成交平均加价幅度为1452元/吨，较之前回落802元/吨；地产棉成交平均加价幅度为987元/吨，较之前回落811元/吨。

政策调整后，储备棉竞拍激烈程度有明显降温，不过整体竞争依然较为激烈。

为了满足市场需求，9月6日起储备棉日挂牌量由原来1万吨左右增加至1.5万吨。

叠加近日郑棉大幅回落，储备棉竞拍加价幅度明显走跌。

9月13日，储备棉轮出成交率100%，平均成交价格16926元/吨，较前一拍储日下跌236元/吨，折3128价格18363元/吨，较前一拍储日下跌187元/吨。

其中，新疆棉成交均价折3128价格18435元/吨，加价幅度1181元/吨；地产棉成交均价折3128价格18136元/吨，加价幅度882元/吨。