兴业证券-电子行业周报：由半导体需求现况看2020年5G手机市场空间-190810

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　　投资要点
　　目前全球5G手机芯片市场的领先梯队以高通、三星、海思为主，领跑者以高通为首，高通不仅5GModem芯片解决方案已开发到第二代X55，联发科及紫光展锐都已在2019年规划了一颗7奈米制程技术的5G芯片解决方案，苹果也有可能在2020年推出自家5G芯片平台。显示全球5G市场商机备受产业界所看好。
　　台积电7奈米产能利用率第3季已满载，目前台积电手上掌握多家大客户5G调制解调器芯片订单，包括高通X55、华为海思的巴龙(Balong)、联发科Helio M70及紫光展锐的春藤510等。目前已调高3/5奈米先进制程的资本支出计划，显示各家手机芯片大厂均积极布局5G市场。
　　联发科初估2020年全球5G手机市场需求将高达1.4亿支，占整体手机市占率约占10%上下，而中国大陆内需5G手机市场就有逾1亿支规模，全球市占率高达70%以上。台积电针对全球5G手机市场需求成长步调所作的产能蓝图规划，则以2020年全球5G手机整体出货量可达1.5亿~2亿支的规模来作准备。2020年全球5G手机市场规模上看1亿支，已成为最基本的门坎，看好2020年5G智慧手机出货挑战1.5亿~2亿支水平，市占率直接超越10%。
　　本周科技市场最重要的事件为HDC 2019华为年度开发者大会，首度对外揭露鸿蒙面纱，其主要为一基于微内核，全场景分布所开发的操作系统，并高度拥抱人工智能，以模块化模式提供不同的硬件使用。对应5G到来，华为已拟定未来5到10年的营运战略，将以全场景智慧生活为核心全面推展业务。遵循1+8+N产品开发战略，以手机为核心，NB、平板计算机、车联网、运动健康、穿戴装置、ARVR、智能大屏幕以及智能音箱8大产品为辅，配合大量物联网装置，全方面为消费者衣、食、住、行各层面提供智能服务。
　　聚焦华为手机需求回温的利好，以及中长期的5G相关商机，重点关注两条投资主线，（1）5G时代下换机需求提升叠加创新升级。建议布局：立讯精密、欣旺达、光弘科技、水晶光电等优质标的；（2）以华为事件为标志的国产替代提速。，建议布局汇顶科技、兆易创新、圣邦股份、电连技术、中芯国际、长电科技。
　　风险提示：1、消费电子行业景气度下滑。2、行业制造管理成本上升。