兴业证券-电力设备新能源行业周报：电动车底部布局，风光主线维持-190811

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　　投资要点
　　行业投资策略：行业底部逐渐探明，用时间换空间，底部布局新能源汽车时刻到来；“风光明媚”仍是今年行业主线，继续推荐毫不动摇；
        新能源发电：风电光伏在Q3-Q4都将确定性的迈入旺季行情，风电全年预计新增装机28GW，上半年新增装机9GW，光伏预计全年新增装机40GW，上半年新增装机11.5GW，行业需求将在下半年集中兑现，叠加海外夏休结束，行业确定性进入旺季行情，产业链价格回暖，建议积极布局，推荐：隆基股份、通威股份、金风科技、天顺风能、明阳智能等。
　　新能源汽车：补贴退坡后的7月-8月行业承压最大，建议底部积极配置，用时间换空间！产业链排产8月回暖，预计9月整车产销数据环比明显回升，当前市场对于政策边际变化预期持续提升，行业龙头企业估值位于历史低点，预期底部已经探明，2019年是行业黎明前的黑暗，坚定看好19年进行战略投资的机会，此时是本年度值得参与的一次机会，推荐全球供应链核心标的恩捷股份、宁德时代、先导智能（机械覆盖）等。
　　电力设备：6月用电量同比增速5.5%，电网资本开支继续呈现低位状态，今年电网公司资本开支可能受用电量增速下降及电价下降双重影响出现一定程度的下滑，不过随着下半年泛在电力物联网的启动，电网智能化与信息化将呈现爆发状态，电网资本开支结构将有较大改变，智能电网与泛在电力物联网投资占比将大幅度提升，我们看好产业链龙头国电南瑞、岷江水电。
　　工业控制：下游工业企业整体处于观望状态，资本开支承压，不过行业投资增速放缓趋稳；建议积极布局新兴业务、坚持产品迭代创新的企业有望穿越行业周期，推荐汇川技术、麦格米特。
　　燃料电池汽车：燃料电池汽车政策可能出现调整，新政策制定将充分吸取纯电动汽车的经验教训，提升政策效率，降低重复建设和浪费。燃料电池汽车将更加注重产业链核心零部件的建设，并将在具备条件的地区率先展开试点，推荐关注具备自主核心技术的零部件企业。
　　三句话推荐个股：
　　隆基股份：单晶性价比凸显，中短期硅片供需偏紧，组件海外需求超预期。公司产能稳步扩张，市占率提升，叠加非硅成本持续下降，引领平价。产业平价，需求爆发，公司率先受益。
　　通威股份：硅料格局保障价格体系，公司成本处于第一梯队，进口及落后产能
　　双重替代，叠加技术及资金壁垒，盈利能力处于领先水平。电池成本优势显著，高效产品溢价，盈利能力超预期。
　　宁德时代：公司是电池龙头、全球供应主线。目前新能源乘用车核心驱动力切换，运营需求提升明显，且自发性需求崛起，中长期需求无缝衔接，现阶段是基本面底部。
　　风险提示：电动汽车政策不达预期的风险，电动汽车产业链价格降幅超预期的风险，光伏、风电装机不达预期的风险，自动化设备渗透率不达预期的风险，电网投资不达预期的风险等