一德期货-商品期权周报：USDA报告来袭，关注波动率机会-190812

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　　一、期权行情及波动率分析
　　期货市场，豆粕主力1909合约本周上涨1.26%，截止周五下午收盘，收于2819元/吨。白糖主力SR909合约本周收于5291元/吨，与上周收盘价持平。期权市场，截止周五下午收盘，豆粕期权本周总成交量为89.24万手，其中看涨期权总成交为55.75万手，看跌期权总成交为33.49万手；白糖期权本周总成交量为27.4万手，其中看涨期权总成交为14.77万手，看跌期权总成交为12.62万手。
　　从波动率角度来看，豆粕期货主力合约的30日年化波动率处于15.27%，60日年化波动率处于16.17%之间，当前历史波动率较上周基本持平，目前处于历史均值偏下水平。从隐含波动率来看，主力合约隐含波动率在16.87%附近，与当前历史波动率基本持平。白糖期货主力合约的30日年化波动率处于16.71%，60日年化波动率同样处于17.57%，当前实际波动率处于历史相对高位。从隐含波动率来看，主力合约隐含波动率为18.16%左右，略高于当前历史波动率。
　　二、推荐策略
　　策略建议上，豆粕期权方面，目前豆粕期权隐含波动率处于历史低位，短期关注今晚USDA报告冲击，长期来看，基本面受中美贸易摩擦主导，在事件驱动刺激隐含波动率上升后，可考虑做空波动率。
　　白糖期权方面，目前白糖期货处于短期高位，期权隐含波动率处于历史偏高水平，投资者可考虑卖出看涨期权合约或买入看跌期权。