招商银行-2019年7月进出口数据点评：出口反弹，但仍面临压力-190808

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　　以美元计，2019年7月我国出口金额2,215亿美元，同比增长3.3%（市场预期-1.8%），较前值提升4.6个百分点；进口金额1,765亿美元，同比减少5.6%（市场预期-8.2%），较前值提升1.7个百分点。
　　出口增速提升：贸易信心边际修复
　　7月出口金额同比增速较6月有所回升，主要受贸易信心边际修复影响。外部需求未有改善，不能解释出口增速的反弹：7月全球制造业PMI录得49.3，连续3个月位于荣枯线以下，其中美国、欧元区、韩国制造业PMI均有所下滑。因此，出口反弹可能与G20大阪会议后中美贸易摩擦边际缓和所带来的贸易信心修复相关。7月BDI指数平均较6月增长59%，表明国际贸易活跃度有所提升。
　　从产品结构上看，集成电路出口颇具韧性，能够解释出口金额增长的31.2%。7月集成电路出口金额同比增加22.2亿美元，同比增速31.7%，较前值提升18.6个百分点。同时，我们推断7月手机出口增速大概率有所反弹。此外，发动机发电机、塑料制品、纺织物、家具、鞋类、箱包出口金额同比增速回升，农产品、贵金属、自动数据处理设备、铝材出口金额同比增速下滑。
　　分国家和地区看，7月我国对欧盟、金砖国家、东盟、韩国、美国出口金额同比增速有所上升，其中出口金额增长的33.0%来自于欧盟。我国对日本、中国香港出口金额增速有所下滑。