天风证券-产业债行业利差动态跟踪：AA+评级行业利差多数下行-190818

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　　行业整体
　　8月16日，产业债整体行业利差为92.94bp，与8月9日相比，基本持平。分行业来看，轻工制造、纺织服装、电子、农林牧渔的行业利差最高，分别为413.77bp、292.68bp、288.49bp、252.83bp。
　　上游行业
　　采掘类产业债行业利差中高评级下行，低评级上行。8月16日，采掘类产业债行业利差为65.04bp，与8月9日相比，下行0.79bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级采掘类产业债行业利差分别为44.20bp、170.90bp、195.36bp，与8月9日相比，分别下行0.92bp、下行1.89bp、上行0.28bp。
　　中游行业
　　钢铁类产业债行业利差普遍下行。8月16日，钢铁类产业债行业利差为47.39bp，与8月9日相比，下行0.82bp。分评级来看，AAA、AA+级钢铁类产业债行业利差分别为42.91bp、177.37bp，与8月9日相比，分别下行0.83bp、下行2.64bp。
　　下游行业
　　房地产类产业债行业利差普遍上行。8月16日，房地产类产业债行业利差为154.92bp，与8月9日相比，上行4.11bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级房地产类产业债行业利差分别为29.78bp、329.83bp、353.54bp，与8月9日相比，分别上行0.97bp、上行1.38bp、上行0.63bp。
　　服务行业
　　公用事业类产业债行业利差涨跌互现。8月16日，公用事业类产业债行业利差为35.43bp，与8月9日相比，上行0.96bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级公用事业类产业债行业利差分别为3.83bp、149.09bp、214.86bp，与8月9日相比，分别上行0.45bp、下行0.41bp、上行7.06bp。
　　风险提示：信用风险事件频发，宏观经济失速下滑。