国金证券-证券投资类私募基金行业月报：各策略表现不佳，股票主动策略微弱领先-190823

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　　2019年7月份私募基金业绩回顾：
　　按照股票主动策略和股票量化策略私募公司规模分类，这两类策略都是规模小于10亿公司旗下的产品最多，分别为6965只和543只。对于取得正收益产品的占比而言，这两类策略都是规模在20-50亿的公司旗下的产品正收益比例最高，分别为79.15%和69.87%。
　　7月份，股票主动策略私募产品平均收益为0.77%，纳入统计的9198只产品中，约60%的产品收益率为正。此外，股票量化策略、量化对冲策略、期货宏观策略、固定收益策略的平均收益分别为0.02%、0.33%、0.14%、0.24%。为了增强私募产品业绩与同一时间段市场表现的可比性，我们单独展示出业绩计算时间位于2019.6.28~2019.7.26之间的私募产品分布特征，股票主动策略、股票量化策略、量化对冲策略、期货宏观策略、固定收益策略的平均收益分别为0.80%、-0.01、0.38%、0.05%、-0.03%。
　　Top私募指数涨跌幅以国金证券重点关注私募为样本，计算本月和今年以来的样本私募平均业绩。7月份股票主动策略、股票量化策略、量化对冲策略、期货宏观策略私募指数分别上涨1.23%、0.12%、0.32%、0.31%，只有固定收益策略私募指数下跌0.10。今年以来股票主动策略、股票量化策略私募指数涨幅较大，分别为18.26%、17.98%，量化对冲策略和期货宏观策略私募指数分别上涨12.93%、12.33%，固定收益策略私募指数表现不佳，仅上涨1.16%。
　　私募基金投资环境分析：
　　市场回顾：7月A股整体呈现震荡走势，全月上证综指下跌1.56%，沪深300上涨0.26%，中小板指上涨2.04%，创业板指上涨3.90%。股指期货方面，7月沪深300股指期货基本处于贴水状态，而截止7月31日沪深300股指期货升水0.07%。大类因子方面，本月成长因子、技术因子取得正收益，量化因子、规模因子、质量因子、盈利因子、估值因子有一定跌幅。7月wind商品指数下跌0.39%，基本表现为横盘震荡，月中最大振幅仅为3.06%。7月中债-综合净价（总值）指数小幅上行0.27%，债券市场继续呈现窄幅震荡，市场方向不明朗。
　　股票投资策略：预计A股市场将维持震荡行情，整体会呈现一个指数涨跌幅度不大的横盘状态，会存在一些结构性行情。
　　量化对冲策略：目前投资环境整体对于股票量化类策略不利，但同时下半年中小盘个股活跃度预计会有所提升又从正面构成利好。
　　期货宏观策略：整体波动情况会继续为CTA策略提供一定的空间，预计第三季度部分板块会出现比较好的趋势行情，体现出比较好的交易机会。
　　固定收益策略：下半年基本面继续承压且政策基调维持稳定，短期内债券市场大概率呈现震荡行情。
　　2019年7月份私募行业动态：
　　据基金业协会备案统计，截至2019年7月底，已登记的机构类型为私募证券投资基金的私募基金管理人8868家，管理正在运作的基金39197只，管理基金规模2.40万亿元。
　　7月份银行托管新增私募备案产品39只，其中数量最多的招商银行，本月新增15只。证券类私募机构7月份新增私募备案产品1125只，深圳前海无量资本管理有限公司本月新增产品最多，共有15只。