国信证券-技术论市：大宗商品运行分析-190812

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　　主要品种运行分析
　　原油：2016年启动的上涨行情在2018年10月已经结束，2019年初的反弹是对2018年底大跌的修正，4月反弹受阻重新回落，目前处于震荡调整当中，未来波动区间：美原油指47-57，布油55-65。
　　黄金：持续回升且加速上行，目前运行出现几个问题需要引起关注：一是严重超买；二是金油比接近30；三是美元运行维持强势。因此短期黄金的上涨更多是避险情绪的高涨推升，需要提防随时出现的大幅回落。
　　工业金属：伦铜弱势运行，整体调整未完，最终或向5000附近寻支撑。但短期下跌力量有限，由于存在一定背离与超跌，短期不排除会向上靠近一下5800之后再进入回落调整。伦镍持续拉升之后，出现冲高回落，类似的情况在今年4月初及2018年11中旬。短期摆动指标超买提示回落，但MACD仍保持上涨，因此未来1-2周可能会出现大幅回落修正指标超买，然后再做一次冲高，能否创新高不确定，之后才进入阶段性调整。
　　农产品：豆油一直在底部徘徊，7月下旬突然转强，值得重点关注，连续三周快速上涨，指标严重超买，短期回落修复要求强烈，不排除未来1-2周向5900一线回落，但之后有望再度上涨。白糖底部转暖信号明确，整体位置不高，短期显示强势上行，指标尚未超买，后市有望继续震荡上行。
　　风险提示
　　报告仅依据相关品种的价格走势进行分析。国内外局势的变化，以及突发事件可能会造成价格的异常波动。