中银国际-银行业周报：LPR首次报价符合预期，中美谈判不确定性提升-190825

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　　过去一周A股银行板块上涨1.07%,跑输沪深300指数1.90个百分点。上周央行首次公布了最新贷款利率市场化报价（LPR），1年期LPR较原有报价下降6BP，5年期LPR4.85%，总体符合预期，对行业的影响较小。周五中国宣布对美国加征关税采取反制措施，第二日美方进一步宣布对中国5500亿商品加征关税，中美贸易磋商不确定性提升，或将影响本周投资者对市场前景的预期。目前银行股价对应19年PB仅为0.83x，存安全边际,在内外部环境不确定背景下，防御属性突出。随着海外增量资金的持续流入将利好银行板块，看好板块长期配置价值。个股推荐长期基本面稳健的大行，以及受益监管压力缓释、基本面迎来改善的股份行（平安银行，中信银行）。
　　银行：过去一周A股银行板块上涨1.07%,同期沪深300指数上涨2.97%,A股银行板块跑输沪深300指数1.90个百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名26/29。不考虑次新股,16家A股上市银行涨幅靠前的是浦发银行(+3.30%),招商银行(+3.16%)；涨幅靠后的是南京银行(-2.38%)、平安银行(-1.68%)。次新股里涨幅靠前的是张家港行(+3.04%)、成都银行(+2.25%)。14家H股上市银行涨幅靠前的是招商银行(+3.15%)、重庆银行(+1.40%)。信托：安信信托、中航资本、经纬纺机、爱建集团、陕国投A本周分别上涨+5.41%/4.19%/2.99%/2.60%/2.17%。
　　行业新闻回顾及展望。回顾: （1）央行公布了新的贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR为4.25%，5年期贷款市场报价利率为4.85%。（央行）（2）2019年上半年，新发放普惠型小微企业贷款利率是6.82%，比2017年全年下降0.58个百分点；信贷相关融资成本下降了0.57个百分点。小微企业融资综合成本已下降超过1个百分点。（银保监）（3）目前中国的准备金率平均水平大概是11%，在发展中国家当中相对来说是中等偏低的；加上超额准备金，和发达国家相比也是偏低的，降准有一定空间但不大。（央行）（4）不将房地产作为短期经济刺激的手段，新LPR机制后将保持个人住房贷款利率基本稳定。（央行）（5）8月23日国务院关税税则委员会决定，对原产于美国得约750亿美元商品加征10%、5%不等的关税，8月24日，美国决定对中国约5500亿商品加征关税。（商务部）（6）截至8月20日，今年商业银行资本补充债券发行规模已突破7000亿元，达到7051亿元，远超历史上各年度发行额。（中国证券报）（7）富时罗素将于8月24日公布第二批次A股纳入名单。届时A股在富时罗素全球股票指数系列中的纳入因子将由5%提升到15%。（中国证券报）（8）民营银行正迎来新一轮发展机遇。相关部门正系统谋划，研究出台推动民营银行规范发展的政策措施。（财联社）（9）中行公告：监管同意公司在雄安新区筹建中银富登村镇银行。（10）上周张家港行、郑州银行、江苏银行、招商银行、浦发银行、上海银行公布半年报，上半年净利润，同比分别增15.2%/4.34%/14.9%/13.1%/12.4%/14.3%。（11）交通银行公告：吴伟先生因工作调动原因辞去本公司执行董事、副行长、首席财务官等职务。展望：上市银行2019年半年报披露。
　　资金价格。过去一周,央行净投放资金2700亿元,其中逆回购投放2700亿元。下周有4190亿元资金到期回笼。银行间拆借利率走势向上,7天Shibor利率下降2BP至2.65%，30天Shibor利率上升1BP至2.66%。国债收益率走势向上,1年期国债收益率上升2BP至2.62%，10年期国债收益率上升4BP至3.06%。
　　理财价格。理财产品平均年收益率(万得)为4.01%,比上周下降5BP。
　　信托市场回顾。8月截至上周,集合信托共成立2068只,成立规模2064.12亿元,平均期限1.95年,平均预期收益率为8.13%,比上周下降4BP。
　　同业存单。1月AAA+级同业存单利率下降3bps至2.42%，3月/6月AAA+级同业存单利率分别上升8bps/6bps至2.75%/2.83%。7月末同业存单余额为9.9万亿元，较6月末上涨2773亿元，其中25家上市银行同存余额占比约为55.8%。
　　债券融资市场回顾。据万得统计,截至19年8月,非金融企业债券净融资规模1441亿元,其中发行规模8182亿元,偿还规模6740亿元。
　　风险提示：经济下行导致资产质量恶化超预期,中美贸易摩擦进一步升级。