光大证券-基础化工行业周报：双碳背景下生物基材料迎发展机遇，能耗双控促黄磷价格大幅上行-210919

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行情回顾：生物基材料方面，9月17日上海中能集团旗下山西恒力与郑州大学签订长链二元胺、长链尼龙及耐高温尼龙技术转让合同，其中上海中能集团是上市公司新日恒力的控股股东。

在石化资源走向枯竭、环境污染日益严重、全球面临能源结构转型、国内“双碳”政策的背景下，生物基材料由于其绿色生产、环境友好、资源节约等特点，迎来了前所未有的发展机会。

能耗双控方面，9月16日，国家发改委出台《完善能源消费强度和总量双控制度方案》，方案中提出坚决管控高耗能高排放项目并鼓励地方增加可再生能源消费。

9月11日，为遏制高耗能、高排放项目盲目发展，云南省发改委提出加强重点行业管控等事项与工作要求。

其中要求加强黄磷、工业硅行业生产管控，确保2021年9-12月黄磷生产线及工业硅企业月均产量不得超过2021年8月份产量的10%（即削减90%产量）。

云南为国内黄磷和工业硅产能大省，受此影响将加剧国内黄磷和工业硅供需错配问题，促使黄磷、工业硅及产业链相关产品价格进一步上行。

截至9月17日，相较于2021年年初国内黄磷与工业硅（金属硅）价格分别上涨约325%和210%。

其中黄磷价格已突破60000元/吨，而黄磷价格在2008年和2019年所达到的历史高点价格仅约为25000元/吨。

板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市各板块大部分下跌，本周上证综指跌幅为3.28%，深证成指跌幅为2.79%，沪深300指数跌幅为3.14%，创业板指涨幅为1.20%。

中信基础化工板块涨幅为2.6%，涨跌幅位居所有板块第2位。

过去5个交易日，化工行业各子板块涨跌互现，涨幅前五位的子板块为：磷化工及磷酸盐（+25%），复合肥（+11.1%），磷肥（+10.6%），纺织化学用品（+8.0%），粘胶（+7.4%）。

跌幅前五位的子板块为：维纶（-12.7%），钾肥（-8.6%），涂料油漆油墨制造（-5.9%），轮胎（-3.6%），纯碱（-3.2%）。

个股涨跌幅：过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：清水源（+81.62%），六国化工（+54.95%），江天化学（+51.22%），红宝丽（+42.05%），建业股份（+37.43%）。

跌幅居前的个股有：瑞联新材（-23.97%），厦钨新能（-20.21%），三棵树（-18.16%），华阳新材（-17.09%），海优新材（-16.45%）。

投资建议：油气板块关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份，其他关注卫星石化和民营大炼化；农药关注扬农化工、安道麦A、长青股份、利尔化学、先达股份和利民股份，煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工，钾肥关注冠农股份等，磷肥及磷化工板块关注川恒股份、云天化、新洋丰、川发龙蟒、兴发集团、云图控股，染料关注浙江龙盛、闰土股份，有机硅关注新安股份、合盛硅业，氯碱关注中泰化学；氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。

维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。

半导体材料关注晶瑞股份、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化微、鼎龙股份。

OLED产业链关注万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。

锂电材料关注当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。

风险分析：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。