山西证券-食品饮料行业周报：白酒行情持续向好，关注中报超预期个股-190825

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　　核心观点
　　本周申万一级行业整体均处于上涨状态，仅农林牧渔下跌。其中食品饮料细分领域中白酒板块涨幅排名第一，茅台继续引领板块上行，茅台、五粮液、老窖、顺鑫等均创出新高。另外，最近披露中报业绩的青岛啤酒、珠江啤酒，利润增速大于收入增速，主要在于：一是产品结构升级，二是减税效果体现，对于啤酒行业低净利率情况，增值税优惠利差能带来较高的业绩弹性。因此随着中报密集披露，关注啤酒短期减税效果，同时考虑到业绩增长的持续性和外资的偏好，继续建议业绩稳健增长的白酒和调味品行业。
　　行业走势回顾
　　市场整体表现，上周，沪深300上涨3.89%，收于3820.86点，其中食品饮料行业上涨2.97%，跑赢沪深300指数0.92个百分点，在28个申万一级子行业中排名第10。细分领域方面，上周，白酒涨幅最大，上涨5.22%，其次是软饮料（4.25%）、调味发酵品（4.04%）、啤酒（2.67%），其他酒类跌幅最大，下跌5.22%，其次是黄酒（-0.35%）、乳品（-0.16%）。个股方面，珠江啤酒（9.42%）、广州酒家（8.28%）、顺鑫农业（8.06%）、古井贡酒（7.43%）、贵州茅台（7.16%）有领涨表现。
　　本周行业要闻及重要公告
　　(1) 8月25日，古井贡酒发布2019年半年度业绩报告，据报告显示，2019年上半年实现营业收入59.88亿元，同比增长25.19%；归属上市公司股东净利润12.48亿元，比上年同期增长39.88%。（2）顺鑫农业8月23日晚间发布中期业绩报告称，2019年上半年净利润6.48亿元，同比增长34.64%；营业收入84.16亿元，同比增长16.36%；基本每股收益0.8736元，同比增长34.63%。（3）8月20日，酒鬼酒发布了2019年半年度报告，2019年1—6月，酒鬼酒实现营收7.09亿元，同比增长35.41%；实现净利润1.56亿元，同比增长36.13%。
　　投资建议
　　在白酒方面，继续看好白酒板块，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、口子窖、今世缘、顺鑫农业等；大众消费品方面，看好食品行业龙头，建议关注伊利股份、海天味业、绝味食品。
　　风险提示：宏观经济风险、食品安全风险、市场风格转变