国信证券（香港）-市场策略周报：别人恐惧我贪婪，选好标的最重要-190826

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　　上周中美贸易紧张关系再度升温，两国互加关税驳火。中国迟来的反制措施终于落地，惟出乎意料地美国毫不犹疑地作出进一步反击。中期港股走势要看5点事项；1.美国对香港之独立关税区地位2.人民币汇率走势3.中美能否重回面对面贸易谈判桌4.中美会否有更多非关税制裁措施出台5.欧美央行会否继续”放水”。
　　美国国会9月将审议《香港人权与民主法案》，当中很多条款对香港非常重要，当中将重新审议《香港政策法》，决定是否每年检阅香港之「独立关税区」地位。一旦香港失去独立关税区地位，将影响香港国际金融中心地位，短期势必打金融市场表现，投资者不容忽视。另外，人民币兑美元破7之后，目前在窄幅区间波动，虽然贬值压力持续，但只要不是急速贬值，市场对人民币缓慢贬值有充分预期，人民币贬值对港股市场不会有过份影响。
　　目前中美各力如火如荼，中国的「不可靠实体列表」内容暂未公布，而美国总统特朗普有意引用《国际紧急经济权力法》，禁止美国企业在中国做生意，即便强制美企于中国撤资，一旦实行，将影响中国外汇储备存量。目前金融市场最大的黑天鹅便是中美关系，投资者需密切关注局势发展，根据特朗普一贯套路，针对中国措施不会在宣布时马上执行，假若黑天鹅发生，亦不需要过度恐慌，我们预期中美已进入"边打边谈"格局，欧美央行未来以放水救助经济已是大概率事情，目前港股已进入区间震荡格局，我们建议投资可吸纳绩优，不受贸易战影响之行业及标的。