中航证券-保险行业7月经营数据点评：波澜不惊，平稳前行-190826

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　　事件
　　8月26日，银保监会发布保险行业7月份经营情况。今年1-7月，保险行业累计实现原保费收入28086亿元，同比+13.85%，其中财产险6773亿元，同比+7.99%，人身险21314亿元，同比+15.85%。7月单月实现原保费收入同比+10.79%，环比-30.79%，其中人身险同比+13.56%，环比-35.65%，财产险同比+5.99%，环比-19.12%。
　　点评
　　7月，保险行业整体波澜不惊，平稳前行。当月保费收入较去年7月同比增长10.79%，月度收入增速位列年内中游；人身险各险种继续保持一定增速，健康险表现依然十分突出；财产险方面，车险依然萎靡不振，农业险等继续面临较大成本压力，短期难有突出表现。7月底8月初，网贷平台、车险、银保渠道等领域迎来强监管，预计对未来保费增长有一定抑制，但是对于回归保障本源步伐较快的险企龙头，则或将形成新的发展机遇。权益投资方面，险企继续表现出较强加仓意愿，自身成为引导股票市场平稳发展的重要力量。
　　1-7月份，寿险原保费收入同比+12.21%，去年同期增速为-11.35%，7月单月同比+8.86%，环比-37.52%。人身意外伤害险同比+16.71%，去年同期为+18.42%，7月单月同比+13.04%，环比-15.60%。健康险同比+31.10%，去年同期为+17.44%，7月单月为+26.35%，环比-34.18%。
　　1-7月份，财产险原保费收入同比+7.99%，去年同期为+11.42%。车险原保费收入5月为661亿元，6月650亿元，7月613亿元，环比趋势依然疲软。
　　截至7月底，资金运用余额17.33万亿元，其中银行存款2.49万亿元，较6月-5.33%，较年初+2.33%，债券投资6.04万亿元，较6月+0.91%，较年初+7.08%，股票和基金投资2.21万亿元，较6月增加183亿元，增长0.84%，较年初+14.95%，其他投资6.59万亿元，较年初+2.82%。年初以来，保险资金持续入市，7月底股票和基金投资余额较年初增长2873亿元，监管层对险资入市继续保持积极乐观态度。
　　风险提示：宏观经济形势不及预期，保险监管政策调整超出预期。