中信期货-商品策略日报：欧美风险因素轮番上阵，避险资产迎来一波完美风暴-190829

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　　全球宏观观察：
　　欧洲政局再度动荡，关注英国及意大利。继英国多党派日前发表联合声明，表示将阻止英国无协议脱欧之后，首相约翰逊再度“出招”，向英国女王请求自9月第二周开始令英国议会休会，直至10月14日。一旦实施，英国议会的议员将没有时间阻止无协议脱欧，这一消息导致英镑汇率承受巨大压力。意大利官员则透露，意大利总统将任命新一任意大利总理，任命后新总理将组建新的议会，由于目前为止一切流程进展顺利，因此意大利国债市场长端收益率出现下行，且与德国国债利差收窄，显示市场目前对这一问题的担忧出现缓和。
　　近期热点追踪：
　　美联储降息：美盘时间，美国10年期国债收益率和3个月期国债收益率倒挂程度已经达到2007年3月时的水平，超过50个基点。尽管如此，旧金山联储主席戴利表示，她认为前瞻性指引比QE更加有效，显示出对更多的宽松政策仍然持谨慎观望的态度。但是白宫方面美国经济的下行风险表示焦虑，白宫贸易顾问纳瓦罗称呼吁美联储做好其工作并且降息，对此，达拉斯联储主席卡普兰则表示货币政策制定者不会受到政治的影响。由于当前市场对于美联储再度降息的预期过于一致，美联储官员最近频频表明谨慎态度，试图对预期加以适当引导，以防市场在当前的一致预期下走得太远，而在降息兑现时因“买预期卖事实”效应发生剧烈波动。
　　点评：2019年年中以来，美联储鸽派立场持续加强，于2019年7月开启了十年来首次降息，且继续降息预期仍存，这将在中长期内给美元指数施加下行压力，同时令美债收益率出现下行。