兴业证券-兴证策略风格与估值系列102：军工股市场表现较好-190831

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　　市场表现
　　因库存骤降和担心飓风引发减产，本周原油期货市场表现较好。军工行业景气度提升，兴证策略行业配置双周报和本周市场策略报告重点推荐的军工板块领涨。消息面上政策紧缩房地产开发贷款，地产股表现较差。
　　从大类资产方面来看，本周商品、债券表现优于权益资产，其中原油期货表现最好（涨4.50%），沪深300表现最差（跌0.56%）。从各重要指数比较来看，中小板指涨幅较大（涨0.31%），上证50跌幅较大（跌1.54%）。行业维度上，国防军工（涨4.69%）涨幅较大，房地产（跌2.91%）跌幅较大。
　　市场风格
　　本周受政策面利空影响，银行和地产股市场表现较差，金融风格指数跌幅较大。从细分的风格指数来看，本周表现相对较好的是高市净率指数（上涨1.95%），消费风格指数（上涨1.64%），高市盈率指数（上涨1.44%），绩优股指数（上涨0.65%），高价股指数（上涨0.53%）。本周表现相对较差的是金融风格指数（下跌2.65%），低市盈率指数（下跌1.35%），低市净率指数（下跌1.15%），低价股指数（下跌0.86%），微利股指数（下跌0.52%），大盘指数(下跌0.48%）。
　　主要板块估值变化
　　本周上证50估值下降幅度较大。
　　从市盈率角度，本周估值上升较大的是中小企业板（上升2.75%，PE: 25.52倍，历史左侧分位水平为14.91%），本周估值下降最大的是上证50（下降2.17%，PE：9.47倍，历史左侧分位水平为20.20%）。从市净率角度，本周估值上升较大的是中证500（上升0.12%，PB：1.79倍，历史左侧分位水平为7.57%）。本周估值下降最大的是上证50（下降1.60%，PB：1.19倍，历史左侧分位水平为12.82%）。
　　一级行业估值变化
　　受益于中报业绩同比大幅增长，本周农林牧渔和国防军工估值明显提升。
　　从市盈率角度，本周估值表现较好的行业是农林牧渔（上升20.31%，PE：40.57倍，历史左侧分位水平为60.96%），有色金属（上升11.49%，PE：37.35倍，历史左侧分位水平为54.50%），汽车（上升7.32%，PE：16.12倍，历史左侧分位水平为34.05%）。本周估值表现较差的行业是非银行金融（下降7.03%，PE：17.50倍，历史左侧分位水平为17.36%），房地产（下降5.33%，PE：8.45倍，历史左侧分位水平为0.13%），传媒（下降4.73%，PE：25.34倍，历史左侧分位水平为6.72%）。
　　从市净率角度，本周估值表现较好的行业是国防军工（上升5.02%，PB：2.80倍，历史左侧分位水平为30.41%），农林牧渔（上升4.64%，PB：3.87倍，历史左侧分位水平为59.21%），食品饮料（上升2.42%，PB：6.79倍，历史左侧分位水平为76.71%）。本周估值表现较差的行业是建材（下降3.39%，PB：1.94倍，历史左侧分位水平为20.05%），通信（下降3.15%，PB：2.84倍，历史左侧分位水平为50.47%），轻工制造（下降3.00%，PB：2.43倍，历史左侧分位水平为47.77%）。
　　风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。