渤海证券-计算机行业周报：中报业绩向好，建议关注人工智能应用落地机会-190902

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　　投资要点：
　　行情走势
　　上周，沪深300指数下跌0.56%，计算机行业上涨1.08%，行业跑赢大盘1.64个百分点，其中硬件板块上涨0.23%，软件板块上涨1.81%，IT服务板块上涨0.14%。个股方面中国软件、万达信息、北信源涨幅居前；苏州科达、深科技、安洁科技跌幅居前。
　　国际市场
　　英伟达联手VMware提供虚拟化GPU，加速AI部署；微软与清华经管学院等联合启动“线下+线上”双资源人工智能商学院；脸书成立AI语言研究联盟：奖励科研提案，推动产学开放研究；微软与万科将共同研发智慧化未来城市解决方案。
　　国内市场
　　中国移动与南航集团战略合作，建设5G+智慧机场；复旦大学附属肿瘤医院入选首批人工智能试点场景；京东AI携手临港新片区，成立京东人工智能(上海)创新中心；小马智行首次展出与丰田共研的L4级自动驾驶车辆。
　　A股上市公司重要动态信息
　　金溢科技：与腾讯签署战略合作框架协议，在智能网联标准、智能网联车载终端等领域开展合作；南威软件：中标1.77亿元智慧邹城（一期）PPP项目；立昂技术：拟5000万元设立立昂云数据，提高在大数据、物联网等相关行业竞争力。
　　投资策略
　　上周，沪深300指数下跌0.56%，计算机行业上涨1.08%，行业跑赢大盘1.64个百分点，其中硬件板块上涨0.23%，软件板块上涨1.81%，IT服务板块上涨0.14%。计算机行业个股涨多跌少，行业内概念板块跌多涨少，其中去IOE、网络安全、云计算指数涨幅居前，智能穿戴、安防监控、虚拟现实指数跌幅居前。估值层面，行业目前的市盈率（中信，TTM）为115倍，相对于沪深300的估值溢价率为866.39%。本周，2019世界人工智能大会在上海落幕，本次大会汇聚300多家海内外重量级企业参展，比上年增加50%，超过1000家行业企业代表参会交流，16家龙头企业成为战略合作伙伴，100余家行业企业与大会达成合作协议，围绕前沿算法、类脑智能、AI芯片、无人驾驶、智能机器人、AI+5G、AI+教育、AI+医疗、AI+工业等领域进行了深入探讨，有力推动人工智能产业和技术创新融合发展。另外，大会发布《关于建设人工智能上海高地构建一流创新生态行动方案》，上海将围绕AI+医疗、教育、城市管理和产业发展等领域，实现AI全产业覆盖。建议投资者重点关注人工智能在应用领域的加速落地，有望推动人工智能相关企业的业绩。2019年半年报披露结束，我们统计的计算机板块186家公司营收增速中位数为12.83%，较去年同期减少2.54个百分点；扣非归母净利润增速中位数为13.05%，同比上涨4.85个百分点，板块收入增速略有下滑，扣非归母净利润呈加速增长态势。盈利能力方面，毛利率中位数为36.89%，与去年基本持平，净利率中位数为6.50%，同比小幅下滑0.77个百分点，整体仍处于合理区间，行业盈利能力良好。费用方面，板块管理费用率同比上涨0.51个百分点，销售费用率和财务费用率基本持平，主要系研发投入加大所致。建议关注中报业绩优秀且符合行业未来发展方向的标的，我们继续维持行业“看好”的投资评级。板块方面，建议积极关注云计算、人工智能、工业互联网、金融科技、自主可控、网络安全板块，股票池推荐用友网络（600588）、广联达（002410）、恒生电子（600570）、科大讯飞（002230）、华宇软件（300271）、浪潮信息（000977）、太极股份（002368）、中国软件（600536）。
　　风险提示：宏观经济风险、人工智能技术突破受阻、政策落地低于预期。