国信证券-新三板月度投资策略：成交再回升，有量如有粮-190903

《国信证券-新三板月度投资策略：成交再回升，有量如有粮-190903（19页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国信证券-新三板月度投资策略：成交再回升，有量如有粮-190903（19页）.pdf（19页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　三板行情：走势窄幅震荡，做市成交延续回暖
　　2019年8月底三板做市指数收于772.18点，当月上涨0.04%；三板成指收于917.82点，当月下跌-2.41%。估值方面，三板做市、创业板指、沪深300、万得全A市盈率（TTM）分别为37.55x、52.2x、11.83x、16.69x;市净率（MRQ）分别为1.67x、4.65x、1.45x、1.64x。成交方面，当月总成交额为69.72亿元，环比上月下降-15.43%，同比去年增长3.61%；本月做市转让30.94亿元，环比上月增长2.43%；竞价转让38.78亿元，环比上月下降-25.76%。当月新增定增预案募集金额30.23亿元，环比上月增长182.95%。
　　资本动向：网创科技过会
　　2019年8月当月IPO审核企业数量13家，过会12家，通过率为92.31%。其中新三板企业共审核2家，过会1家。当月首次公告上市辅导的企业有3家，环比上月减少18家。
　　过会企业为网创科技（创业板），公司主要为品牌商提供电子商务解决方案，包括天猫、淘宝等平台的旗舰店运营，电子商务营销策划、仓储物流管理等。公司深耕化妆品、快消品领域，大客户百雀羚贡献收入达70%，其他客户包括伊丽莎白雅顿、OLAY、欧珀莱、佰草集、黑人牙膏等。公司2018H1实现收入3.64亿，归母净利润5124万；2015年扭亏进入稳定盈利，2017年利润过亿达到1.38亿，2015-2017年净利润复合增速达到175%。
　　科创板：截止至2019年8月底，新三板申报企业数量为26家，其中辅导备案登记受理13家，中止审查10家，已问询2家。
　　上市公司并购：当月共发生上市公司并购新三板5起案例，环比上月减少4起；其中2家控股权变更，占比40%。
　　2019年半年报统计：逾一成企业高增长
　　公布2019半年报的新三板企业共有8956家，其中创新层684家，占比7.64%。营业收入规模大于1.5亿1059家，占比11.83%；扣非净利润规模大于2500万的有327家，占比3.62%。成长性方面，营业收入增速大于100%的有559家，占比6.01%；增长50-100%区间700家，占比7.53%。扣非净利润增速大于100%857家，占比9.22%；增长50-100%区间492家，占比5.29%。
　　经过多类条件筛选，利润规模靠前的企业有智明星通、雷霆股份、成大生物，均为相关上市公司核心资产；市值规模靠前的企业有君实生物、成大生物，成交活跃；成长性较高且稳定的企业有华强方特、雷霆股份、宏源药业等。
　　风险提示
　　流动性进一步收缩；改革政策推行低于预期。