国信证券（香港）-政策点评：香港行政长官林郑月娥公布4项行动，作为社会向前行的起点-190905

《国信证券（香港）-政策点评：香港行政长官林郑月娥公布4项行动，作为社会向前行的起点-190905（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国信证券（香港）-政策点评：香港行政长官林郑月娥公布4项行动，作为社会向前行的起点-190905（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　9月4日，香港行政长官林郑月娥宣布会展开4项行动，作为社会向前行的起点，包括:1.正式宣布撤回修例2.委任两位新成员加入监警会3.行政长官与司局长将走进小区与市民对话4.邀请社会领袖、专家和学者，就社会深层次问题进行独立研究及检讨，向政府提出建议。
　　港股恒指受消息大涨逾千点
　　我们认为港股由8月初开始受内忧(香港社会问题恶化)及外患(中美贸易争端再度升级，美方主动掀起加底撗行形态。相关负面消息在这充分时间内，已被投资者消化及反映于估值。市征关税)，港股恒指已在区间波动[25000-26500]超过3星期，技术上属于筑场一直缺乏突破性/短期性的催化剂，由于4日之政府让步预期对整场社会风波有着象征性意义，所以港股才有如此幅度的涨幅。
　　香港本地行业股价暴力反弹，包括:地产、零售、酒店
　　香港政府修订《逃犯条例》风波持续，近期多次发生大规暴力冲突，多个国家对本港发出旅游警示。导致近月访港旅客大减，首当其冲影响香港本地旅游业、零售、酒店、餐饮行业。另一方面，过去数月社会活动中曾牵涉部分大型商场和港铁，局部时间运作受到影响，相关公司股价亦有所受压。近期股价下跌，主要归咎于投资者对香港企业前景信心下滑，所以当信心危机有所缓解，部分超卖之股份出现暴力反弹，收复之前超跌的估值。但我们预期除了地产行业外，其他相关行业将继续面对严峻挑战，基本面转差的事实难以改变，所以我们不认为这一浪反弹，相关行业能够持续，不建议投资者追入。
　　政府释出善意行动，为港股区间震荡闷局带来突破
　　根据我们前期以及第三季策略报告，预期港股9月将有轮行情，主要是基于9月欧美央行将进一步向市场”放水”，以及其他主要央行继续减息潮，展开了无形的货币贬值潮，货币贬值疉加市场资金充裕，支持估值洼地之港股市场中期表现。4日政府对社会活动突如其来的让步，为港股区间震荡闷局带来突破，也给了市场诱因进一步抽升。我们预期9月恒指目标价为27500。建议投资者选好基本面较强的标的(我们看好核心消费(食品饮料)、医疗医药、部分拥有母企支持的物业管理公司)，在”时间”和”回报”定好目标。我们建议在恒指大盘到达27500或9月底时进行投资收割，原因是避免冒上10月初中美再次面对面会谈之黑天鹅风险。目前，港股面对最大的风险事项是:美国国会9月将审议《香港人权与民主法案》，虽然法案内容对香港金融市场没有直接影响，但香港问题已上升至中美博奕层面，中美关系可能再度紧张，投资者应密切关注。