山西证券-食品饮料行业：基本面延续，建议关注白酒中秋旺季行情-190908

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　　核心观点
　　本周市场风格切换，其中食品饮料行业下跌0.24%，跑输沪深300指数4.16个百分点，但是从白酒2019上半年的营收数据来看，超过百亿的有茅台、五粮液、洋河三家，五十亿到百亿之间的有泸州老窖、牛栏山、山西汾酒、古井四家，在营业收入增幅方面，有三家酒企呈现出负增长，其余酒企呈现出稳步增长态势，并且大部分酒企的净利润增幅位居20%-40%的稳定增长区，这表明大部分酒企已从高速发展转向高质量发展之路。另外申万调味品板块2019上半年实现营业总收入174.30亿元，同比增长14.64%，归母净利润37.88亿元，同比增长26.15%，仍保持稳健增长。因此，随着旺季的到来，考虑到业绩增长的持续性和外资的偏好，建议继续关注业绩稳健增长的白酒和调味品行业。
　　行业走势回顾
　　市场整体表现，上周，沪深300上涨3.92%，收于3948.51点，其中食品饮料行业下跌0.24%，跑输沪深300指数4.16个百分点，在28个申万一级子行业中排名第27。细分领域方面，上周，肉制品涨幅最大，上涨4.17%，其次是葡萄酒（2.13%）、乳品（2.04%）；啤酒跌幅最大，下跌3.01%，其次是调味发酵品（-1.85%）、白酒（-0.67%）。个股方面，贝因美（10.08%）、酒鬼酒（6.78%）、惠发股份（6.77%）、爱普股份（6.77%）、麦趣尔（6.47%）有领涨表现。
　　本周行业要闻及重要公告
　　(1) Wind资讯报道，2019年9月6日，五粮液集团（股份）公司召开干部大会，宣布曾从钦任五粮液集团公司党委副书记、董事、总经理，五粮液股份公司党委副书记、董事候选人、董事长人选。公告显示，因64岁达到退休年龄，刘中国即将卸任公司第五届董事会董事、董事长职务；（2）酒说报道，近日，山西杏花村汾酒销售有限公司在近日下发了《关于调整玻汾系列产品价格体系的通知》。通知主要内容显示：9月1日和11月1日，分两次对河南省区的53°玻汾、42°玻瓶汾酒等不同规格、不同度数、不同包装的9款产品进行价格调整。此次价格调整囊括了整个渠道环节，包括开票价、供烟酒店指导价、烟酒店建议成交价和终端标牌价的调整。
　　投资建议
　　在白酒方面，继续看好白酒板块，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、口子窖、今世缘、顺鑫农业等；大众消费品方面，看好食品行业龙头，建议关注伊利股份、海天味业、绝味食品。
　　风险提示：宏观经济风险、食品安全风险、市场风格转变