民生证券-石化行业：需求预期再次下调，油价走低-190916

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　　行业观点
　　据美国能源情报署（EIA）公布的数据显示，截止9月6日当周，美国原油库存-691.2万桶，预期-260万桶，前值-477.1万桶；库欣原油库存-79.80万桶，前值-23万桶，该原油库存已经连续第10周下降，累计降幅逾1300万桶；汽油库存-68.2万桶，预期-84.7万桶，前值-239.6万桶；美国国内原油产量持平仍为1240万桶/日。同时，根据美国能源服务公司贝克休斯公布的数据显示，截至9月13日，美国原油钻机数量减少5座，降至733座，为2017年11月以来的最低数量，并且低于去年同期的867座。原油钻机数量是衡量未来产量的一个先期指标，钻井数的持续下降有望抑制美国快速增长的原油产量。本周布伦特原油期货合约的结算价环比上周下跌1.32美元（2.10%）至60.22美元/桶；美国WTI原油期货合约的结算价环比上周下跌1.67美元（3.0%）至54.85美元/桶。
　　国际三大能源机构月度报告数据显示再次下调需求增速预期。EIA在其9月份月度报告中大幅下调2019年全球石油需求增长预期11万桶/日至89万桶/日；欧佩克将其对2019年全球石油需求增长的预测调降至102万桶/日；国际能源署(IEA)则维持全球石油需求增长预期不变维持在110万桶/日。当前需求的边际变化已经成为油价走势的主要影响因素，本轮油价下跌主要受需求放缓引起。
　　周末沙特石油设施遭无人机袭击导致近一半的石油产量被削减，减产幅度高达570万桶/日，突发的地缘政治事件将导致油价短期快速上涨，建议关注油价弹性标的中国海洋石油、中国石油；受国内石油公司资本开支增加利好，油服工程行业业绩拐点向上明确，继续推荐海油工程、东华科技，关注中油工程、中国化学。
　　板块表现：
　　本周我们跟踪的21只石化行业股票跑赢大盘3.94个百分点。其中新奥股份、天科股份、石大胜华分别跑赢大盘19.48%、13.58%、13.37%,表现较好；而上海石化、海油工程、中国石油分别跑输大盘1.05%、0.72%、0.41%，表现较差。
　　行业新闻：
　　EIA月报：美国今年原油产量预计将创纪录
　　沙特及伊拉克增产致8月产油增加
　　7月石油和化工行业经济运行平稳
　　大型北极LNG2号开发项目FID获得批准
　　风险提示：国际油价大幅降低，需求增速低于预期