华龙期货-铜周报：铜或将延续中线反弹-190916

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　　内容提要
　　宏观方面短期有利好刺激。央行全面降准0.5个百分点，定向降准1个百分点，中美将启动新一轮的贸易磋商，8月份进出口数据疲弱，8月份制造业PMI为49.5，较7月份回落0.2%，,继续低于荣枯线，说明制造业表现依旧疲弱，8月份CPI上升明显，固定资产投资与企业利润增速全面回落，有滞涨担忧，另一方面中美贸易摩擦反复，整体而言，疲弱的宏观环境中有利好冲击。
　　铜供给方面，7月份国内铜产量同比增长4.8%，根据WBMS统计数据，2019年1-6月份，全球铜的供需格局表现出供小于需的格局，存在有4.1万吨的缺口。
　　铜需求方面，下游需求或有好转。主要是因为电力投资数据将有回升，除电力投资数据外，其他数据依旧疲弱。依照国家电网2019年投资计划，后期电力投资数据或将持续回升，房地产与家电对铜的需求方面，房地产新开工面积和家电产量同比增速下滑，后期预计继续下滑概率较大。因此，铜的需求方面，预计后期电力投资数据回升会导致铜的需求有所好转，支撑铜价形成中期反弹。
　　技术上，铜价受支撑于46000，突破60日均线，运行至47600一线压力短线受阻，技术上呈现反弹走势，目前60日均线拐头向上，或将延续中线反弹走势。
　　操作策略上，以中线反弹偏多思路操作，不追多，不做空。