兴业证券-银行业：同业存单周报-190913

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　　最近市场情况
　　发行达成率：1.按评级来看，九月第二周AAA、AA+、AA、AA-级存单发行成功率分别为91%、65%、27%、19%。AA+和AA-级存单发行达成率较上周上升，AAA级存单达成率较上周持平，AA级存单达成率较上周下降。2.按银行来看，股份行、城商行、农商行存单发行达成率分别为86%、76%、77%。股份行和农商行达成率下降，城商行达成率上升。
　　信用利差：1.按评级来看，九月第二周3月期同业存单AAA-、AA+、AA、AA-、A+、A、A-级存单信用利差分别为5bps、10bps、21bps、46bps、89bps、130bps、160bps。2.按银行来看，城商行发行存单信用利差为52bps ;农商行发行存单信用利差为50bps。
　　发行市场概况
　　同业存单各期限发行利率：九月第二周各期限同业存单发行利率分别为：1个月2.96%，3个月3.24%，6个月3.45%。相较于上周，1个月、3个月和6个月存单发行利率普涨，涨幅分别为+8bps、+6bps和+7bps。
　　发行数量：九月第二周发行同业存单652款，融资3,464亿元，发行规模较上周下降。截至本周五，存量同业存单14,977款，共计102,205亿元。
　　发行期限结构：与前一周相比，九月第二周1个月、6个月和9个月同业存单发行占比上升，3个月和1年期同业存单发行占比下降。其中，1年期同业存单发行占比最高，为36%。
　　发行主体结构：与前一周相比，九月第二周发行同业存单的商业银行中，城商行和农商行发行占比上升，股份行和国有商行发行占比下降。城商行、股份行、国有商行和农商行的发行占比分别为46%、26%、16%、11%。
　　发行银行：九月第二周，中国民生银行发行同业存单305亿元占据首位，中国银行发行280亿元排名第二。
　　同业存单持有人概况
　　持有人结构：截至2019年8月底，在上海清算所托管的存单总额为100,532亿元，较上月上升。其中，广义基金持有47,241亿元，占比47%，较上月上升；商业银行持有47,074亿元，占比47%，较上月下降；非银机构及其他持有6,217亿元，占比6%，较上月上升。
　　银行持有概况：农商行持有存单17,730亿元，占比38%，较上月上升；国有商业银行持有存单6,214亿元，占比13%，较上月下降；城商行持有存单4,970亿元，占比11%，较上月下降；政策行持有存单5,468亿元，占比12%，较上月上升；股份行持有存单3,408亿元，占比7%，较上月上升。
　　风险提示：监管政策的超预期变化，信用风险超预期暴露。