民生证券-环保及公用事业行业周报：黄河流域治理千秋大计，LNG到岸价快速回升-190923

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　　报告摘要
　　我们跟踪的192只环保及公用行业股票，本周跑输上证指数0.90个百分点，年初至今跑输上证指数4.81个百分点。本周指数震荡,板块分化明显，环境监测、水电、燃气分别上涨1.16%、0.46%和0.40%，跑赢指数，火电、固废以及工业环保下跌2%以上，表现较弱。
　　行业观点：黄河流域保护千秋大计，LNG到岸价快速回升
　　环保：黄河流域保护千秋大计，关注污水处理及农业节水相关投资机会。9月18日上午，习总书记在郑州主持召开黄河流域生态保护和高质量发展座谈会并发表重要讲话，黄河保护提升为国家重大战略。我们认为黄河流域治理有望加速推进，160亿污水运营市场有望加速释放。黄河突出特点是水少、沙多，因地制宜推进水资源节约利用成为重点，农业节水迎来政策利好。
　　火电：坑口生产情况良好，沿海日耗维持高位。国庆期间全面停产传闻并不可靠，目前坑口生产情况良好。期煤持续升水，反映出对煤价后续下跌乐观的预期，港口煤价略有回升。本周沿海日耗维持高位，原因推测系水电出力减少，库存可用天数回落至近5年平均水平。
　　燃气：油价反弹带动LNG到岸价快速回升。受中东不稳定局势影响，WTI原油环比上涨3.79%，LNG到岸价本周均价为2.29元/方，到岸价环比大幅上升28%至1.48元/方，购销价差降至0.81元/方。今年12月1日中俄东线天然气管道俄境内段“西伯利亚力量”管道对华输气管线将正式贯通，预计当日开始对华供气，远期看供给压力不需过分担忧。
　　投资策略
　　环保方面，关注农业节水开创“元谋模式”的领军企业【大禹节水】以及三峡集团成为控股股东的【国祯环保】。电力方面，看好10月后煤价进一步回落，火电业绩的持续改善值得期待，推荐估值较低的和利用小时韧性较强的【华电国际】、【长源电力】。燃气方面，推荐当地燃气消费增长韧性较强的【皖天然气】和【深圳燃气】。
　　风险提示
　　1、相关政策落地不及预期；2、煤炭需求增长超预期。