开源证券-军工行业周报：美国推出下一代战斗机研发计划，激进策略刺激中俄跟进-190923

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　　行业表现
　　上周A股军工板块全周下跌2.44%，成为上周跌幅居前的板块之一，连续第二周跑输上证指数。军工行业内各子行业全部收跌，其中地面兵装板块连续两周跌幅居首，全周下跌3.71%；航天装备、船舶制造和航空装备板块则分别下跌0.99%、1.88%和2.87%。
　　军工行业一周投资策略
　　上周初央行缩量续作MLF，市场对央行近期降息的预期落空，沪深股指冲高回落，前期热点板块纷纷调整。上周四美联储如期降息后，股指开始小幅反弹，沪指重回3000点上方。在市场调整过程中，前期涨幅较大的军工板块也继续休整。整体来看，军工行业基本面上受中美贸易摩擦影响不大，中央对未来世界局势的判断和相关军事政策才是行业最大支撑，所以在中美贸易摩擦前景不明的情况下具备避险属性，预计军工板块短线调整也开始接近尾声。同时，我们继续看好军工行业的中长期表现。
　　行业消息及动态：
　　美国推出下一代战斗机研发计划：9月17日，据美国《防务新闻》报道，美国空军采购执行官威尔·罗普透露，美国空军将在10月1日正式宣布重新启动下一代战斗机项目，也就是“下一代空中主宰战斗机”（NGAD）项目。据称，美军将会采用极端激进的做法，将要求多家企业同时提交不同的原型机进行对比试飞，计划将要求在5年内对多种第六代战斗机原型机进行试飞。美国的全新下一代战斗机研发规划是在尝试将“互联网思维”应用在军事装备研发领域。美国空军全新规划出台也是美国的国家战略从“应对非对称威胁”向“大国竞争”转变的结果。为进行“大国竞争”，美国2020年国防预算中装备采购出人意料遭到削减，而科研开发经费则大幅提升。国防部2020预算案中，编列了高达1043亿美元的研究、开发、测试和评估（RDT&E）经费，创下70年历史记录。这一变化表明美国希望通过研发新一代武器系统来重新对中俄形成技术优势，并且试图挑起军备竞赛，谋求通过军备竞赛拖垮中国经济，复制赢得美苏冷战的成功策略。为应对美国的行动，维持全球战略环境的安全和稳定，中国一方面将继续坚定不移的推进强军目标，确保到2020年基本实现机械化，信息化建设取得重大进展，战略能力有大的提升；力争到2035年基本实现国防和军队现代化；到本世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队。另一方面，我国也并不惧怕在新军事技术领域与美国进行竞争，中国还具有大幅提升军费的潜力，在美国军费占GDP比例常年保持在4%左右的时候，近年来中国军费占GDP比例一直保持在1.3%以下，军费对国民经济的负担远小于美国。在强军目标指引和美国威胁加剧的背景下，军工行业将进入高速发展期，行业内具备核心装备研制和生产能力的企业将首先受益。可关注中航沈飞、航发动力、中航飞机、中航电子、中航机电、中航光电、航天电器、航天彩虹等。
　　风险提示：国际安全形势重大变动国家政策调整国防采购未达预期