西部证券-中央经济工作会议点评：政策发力适当靠前-211211

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中央经济工作会议有哪些关键点？1）政策发力适当靠前，基建、保障房建设有望提速。

会议提出：各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。

稳增长必要性显现背景下，会议要求政策发力适当靠前，明年财政可能前置，基建、保障房建设大概率提速。

2）社会政策要兜住兜牢民生底线。

会议提出：社会政策要兜住兜牢民生底线。

要统筹推进经济发展和民生保障，健全常住地提供基本公共服务制度。

随着内外需双双转弱，明年中低收入群体与高校毕业生就业将纳入政策目标。

会议提出三个稳就业线索：超前开展基础设施投资、增加保障房建设，对中小微企业、个体工商户、制造业实施减税降费等支持政策，引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展等实体支持。

3）支持风险化解与防止资本野蛮生长并重。

会议提出：强化对风险化解的支持力度……要为资本设置“红绿灯”，依法加强对资本的有效监管，防止资本野蛮生长。

稳增长、稳就业的前提是化解风险，预计明年风险事件发生概率下降。

会议首提为资本设置红绿灯，反垄断措辞更加坚定。

红绿灯或意味着限制资本所能进入的领域和所能从事的业务，防止资本野蛮生长或对应防止资本经营无序扩张和加杠杆，提升社会系统性风险。

4）要正确认识和把握碳达峰碳中和，预计明年中下游成本压力可控、拉闸限电等情况将显著缓解。

关于双碳政策的表述与去年略有不同：1、首提双碳政策不能毕其功于一役。

2、首提传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上。

要立足以煤为主的基本国情。

3、新增了考核机制，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制。

5）全面实行股票发行注册制与两个“三年行动”。

会议提出：要抓好要素市场化配置综合改革试点，全面实行股票发行注册制，完成国企改革三年行动任务，稳步推进电网、铁路等自然垄断行业改革。

2014年改革提速，港股通和混合所有制改革推进，对A股形成利好。

此外，会议提到要实施科技体制改革三年行动方案，制定实施基础研究十年规划。

6）积极应对人口老龄化，关注养老产业发展。

会议提出：推进基本养老保险全国统筹。

推动新的生育政策落地见效，积极应对人口老龄化。

往后看，除关注或有的三孩配套政策、个人养老改革及弹性化延迟退休等政策外，还可在投资领域关注养老产业（参考报告《从国际经验看我国养老产业发展与相关行业前景》）。

风险提示：稳增长力度不及预期；居民消费倾向低迷；输入性通胀等。