兴业证券-兴证策略中观行业景气周度跟踪2019年第28期：煤炭价格继续下探，警惕生产端通缩-190924

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　　周度重要变化
　　★上游能源与金属
　　——本周原油市场表现较好，周一沙特遇袭产量锐减一半，因此本周油价表现
　　为上涨。当周，布伦特原油较上周上涨6.67%至64.20美元/桶，NYMEX轻质原油较上周上涨6.00%至58.09美元/桶，NYMEX天然气期货价较上周下跌3.28%。
　　——本周煤炭价格继续下探，燃机发电冲击燃煤发电，煤炭价格小幅下降。截至9月20日，焦煤期货结算价下跌23.95%，焦炭期货周下跌1.92%，动力煤期货结算价下跌2.03%。截至9月18日，环渤海动力煤平均价指数保持不变。值得关注的是：8月已是全部工业品PPI同比第二月负运行，8月的原材料工业PPI同比是-3.5%，最近一次出现该种原材料端的通缩是2016年PPI维持54个月负运行后的末期。
　　——有色金属：国内贵金属价格呈震荡态势。截至9月20日，LME金属期货中铅、锡较上周上涨0.31%、0.33%，铜、铝、锌、镍分别较上周下跌3.54%、1.52%、4.04%、2.11%。贵金属方面，黄金和白银结算价分别上涨1.04%和1.59%。
　　★中游原材料
　　——限产力度放宽使得市场情绪悲观，导致钢材和矿业价格出现下滑势头。截至9月20日，螺纹钢活跃期货结算价较上周下跌3.26%，6.5高线价格下跌2.24%，板材价格平均下跌0.96%。青岛和连云港铁矿石平均价上涨2.26%。
　　——建材：水泥价格略有上涨。截至9月20日，17城市42.5袋水泥平均价较上周上涨0.64%，32.5袋水泥平均价较上周上涨0.44%。
　　★中游机械：8月工程机械开工情况同比下降
　　——工程机械开工：8月中国地区的小松工程机械月均开工小时数129.4小时/台，较去年同期下降了3.00%，环比开工小时数下降0.46%。
　　★下游消费
　　——农业：猪类价格继续上行。截至9月13日，仔猪平均价上涨0.87%，生猪平均价上涨2.58%。
　　风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。