华泰证券-TMT 一周谈之传媒行业：国庆档票房高企，关注电影板块-191007

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　　本周观点:电影国庆档市场火热，关注电影及院线板块；关注三季报行情
　　本周关注电影国庆档的高票房给电影及院线板块带来的可能催化，同时关注3季报行情。具体分行业来看：1、电影及院线方面，国庆档电影表现优异，内容端关注光线传媒、文投控股；院线端，关注国庆档票房同比增幅靠前的金逸影视、横店影视、幸福蓝海，关注院线龙头万达电影；2、游戏关注完美世界、三七互娱；3、广电关注广电网络、贵广网络、华数传媒等；4、关注5G商用后传媒相关应用的主题投资机会，关注恒信东方、易尚展示；5、电视剧关注慈文传媒等；6、营销关注蓝色光标、分众传媒；7、出版关注凤凰传媒、中南传媒、中信出版。
　　电影国庆档市场火热，票房人次同比大幅增长
　　19年电影国庆档市场火热。根据猫眼专业版，2019年国庆档共产出票房约50.36亿元（10月7日为猫眼预测票房），相比去年同期大幅增长131.8%；2019年国庆档观影人次达到约1.35亿人次，同比增长约118%；2019年国庆档平均票价格37.44元，2018年国庆档平均票价为35.20元，同增6.37%。
　　电影内容符合节日气氛、整体质量较高，带动国庆档影市高增长
　　本年国庆档票房主要由《我和我的祖国》、《中国机长》、《攀登者》贡献，以上三部电影均为主旋律电影，契合国庆节日气氛，且总体上质量较高，从猫眼和豆瓣上的评分来看，19年国庆档的影片平均评分比18年提升约一分，推动观众的观影热情，共同打造了国庆档电影市场的优异表现。
　　预计国庆档电影上市公司参与程度较低；各院线均实现较高同比票房增幅
　　国庆档电影的主要出品方均为非A股上市企业，联合出品方众多，众多A股上市公司均参与到本年国庆档主要电影的制作或发行，但我们认为总体上参与程度都较低；分院线来看，截至10月6日，各院线均实现较高同比票房增幅，其中金逸珠江、浙江横店、幸福蓝海等院线同比增幅靠前。总票房上万达院线票房依然保持领先，大地院线紧随其后。
　　投资建议
　　内容端，建议关注光线传媒（《我和我的祖国》联合出品方、《姜子牙》定档20年春节档）及文投控股（《我和我的祖国》及《攀登者》的联合出品方）；院线端，关注国庆档票房同比增幅靠前的金逸影视、横店影视、幸福蓝海，其院线票房同比增幅达111.5%、114.3%、115.6%；关注院线龙头万达电影。
　　风险提示：政策监管风险、电影票房不及预期风险。