华泰证券-轻工制造行业周报（第四十周）-191007

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　　本周观点
　　三季报临近，建议关注超预期个股。家居方面，2018年三季度低基数叠加今年6月以来商品房销售、竣工面积增速回暖，预计2019Q3收入增速较上半年将有所回升。包装方面，建议关注多元化布局细分市场的纸包装龙头裕同科技。造纸板块，文化纸三季度提价落地情况较好且原材料木浆价格波动较小，预计三季度文化纸企盈利能力将有所修复。消费轻工领域建议关注内销需求稳健、受益阳光采购政策推进的文具企业。
　　子行业观点
　　家居方面，2019~2020年基本面支撑仍需看地产竣工，低基数效应下我们预计三季度开始家居收入增速有望环比改善；结构性看房地产精装修交付比例稳步提升，工程渠道业务有望成为2019年最为受益的地产后周期板块。包装行业受益原材料价格中枢下移，景气度有望延续。造纸中长期供需格局偏弱，但三季度成品纸提价利于企业盈利修复、有望提振板块情绪。
　　重点公司及动态
　　家居重点推荐顾家家居、欧派家居、帝欧家居，建议关注江山欧派、喜临门；包装重点推荐裕同科技、劲嘉股份、合兴包装；消费轻工重点推荐晨光文具、齐心集团以及生活用纸企业中顺洁柔。
　　风险提示：环保执行不及预期，地产销售低于预期。