兴业证券-兴证策略风格与估值系列103：四连涨印证挺进大别山-191012

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　　市场表现
　　本周上证综指4个交易日连续上涨，市场避险情绪回落。总的来看权益资产表现好于债券和商品。板块上，兴业证券策略团队重点推荐的房地产和银行，在本周4个交易日内分别收涨4.8%和4.5%，市场表现居于前列。相关观点请参考本月市场策略报告《挺进大别山：红旗飘扬20191007》。
　　从大类资产方面来看，本周权益整体表现优于债券和商品资产，其中南华农产品表现最好（涨2.82%），中证1000、沪深300和中证500涨幅均在2%以上，黄金期货表现最差（跌0.94%）。从各重要指数比较来看，上证50涨幅较大（涨2.95%），中小板指涨幅较小（涨1.77%）。行业维度上，农林牧渔（涨5.26%）涨幅较大，房地产、建材和银行涨幅在4%以上，餐饮旅游（跌0.24%）小幅收跌。
　　市场风格
　　本周低估值、高股息、仓位低、前期“滞涨”的金融风格指数市场表现较好。
　　从细分的风格指数来看，本周表现相对较好的是金融风格指数（上涨3.83%），低市盈率指数（上涨3.75%），低市净率指数（上涨3.16%），大盘指数（上涨2.68%），高价股指数（上涨2.67%），绩优股指数（上涨2.64%）。
　　本周表现相对较差的是稳定风格指数（上涨1.72%），低价股指数（上涨1.99%）中盘指数（上涨2.12%），中市净率指数（上涨2.38%），微利股指数（上涨2.41%），中市盈率指数(上涨2.46%）。
　　主要板块估值变化
　　本周估值上升较大的是深证主板A股、创业板和上证50，估值上升较小的是全部A股（非金融）。对比来看，金融板块估值提升幅度较为凸显。
　　从市盈率角度，本周估值上升较大的是深证主板A股（上升2.82%，PE：16.42倍，历史分位水平为11.24%）、创业板（上升2.77%，PE：41.87倍，历史分位水平为28.14%）和上证50（上升2.60%，PE：9.78倍，历史分位水平为24.89%）。本周估值上升较小的是全部A股（非金融）（上升2.14%，PE：20.28倍，历史分位水平为32.12%）。从市净率角度，本周估值上升较大的是创业板（上升2.85%，PB：3。77倍，历史分位水平为34.25%）、深证主板A股（上升2.80%，PB：1.79倍，历史分位水平为9.83%）和上证50（上升2.60%，PB：1.23倍，历史分位水平为18.37%）。本周估值上升较小的是全部A股（非金融）（上升2.14%，PB：2.12倍，历史分位水平为23.69%）。
　　一级行业估值变化
　　本周农林牧渔、房地产、建材和金融等行业估值提升幅度相对较大。
　　从市盈率角度，本周估值表现较好的行业是农林牧渔（上升5.95%，PE：38.38倍，历史分位水平为56.47%），房地产（上升4.72%，PE：9.00倍，历史分位水平为2.80%），建材（上升4.67%，PE：11.04倍，历史分位水平为4.27%），此外交运、医药、银行和非银金融市盈率提升幅度也在3%以上。
　　从市净率角度，本周估值表现较好的行业是农林牧渔（上升6.26%，PB：3.70倍，历史分位水平为54.73%），建材（上升4.76%，PB：2.10倍，历史分位水平为29.50%），房地产（上升4.57%，PB：1.47倍，历史分位水平为5.07%），此外医药、银行、交运和非银金融市净率提升幅度也在3%以上。
　　风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。