中信期货-商品策略日报：贸易摩擦你方唱罢我登场，美欧贸易关系存在再度恶化之虞-191015

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　　全球市场简评：
　　今日市场关注：
　　中国9月CPI、PPI
　　德国10月ZEW经济景气指数
　　澳洲联储、英国央行公布10月货币政策会议纪要
　　全球宏观观察：
　　海关数据显示中国前三季度贸易顺差扩大，但贸易结构及进出口增速存隐患。昨日，中国最新海关数据出炉。以人民币计，中国9月出口同比下降0.7%，进口同比下降6.2%；前三季度，中国出口累计同比增长5.2%，进口累计同比下降0.1%，令前三季度贸易顺差达到2.05万亿人民币，扩大44.2%。以美元计，中国9月出口同比下降3.2%，进口同比下降8.5%；前三季度，中国出口累计同比下降0.1%，进口累计同比下降5.0%，令前三季度贸易顺差达到2984.3亿美元。从贸易对象来看，前三季度，我国前两大贸易伙伴欧盟和东盟的贸易额分别增长8.6%和11.5%，占到我国外贸总值的15.6%和13.7%；与美国的贸易额下降10.3%，与日本的贸易额增长0.1%；与“一带一路”沿线国家的贸易额增长9.5%，占到我国外贸总之的29%。由此可见，在中美贸易摩擦的影响下，中国选择进一步开拓与非美国家的贸易往来，效果显著。市场的多元化将令中国在贸易方面保持韧性，抵御贸易摩擦带来的冲击。但是我们也需要清醒地意识到，中美两国作为当今全球最大的两个经济体，在贸易方面合则两利斗则俱伤，而且还会产生“城门失火殃及池鱼”的负面外部效应，拖累全球范围内的需求疲弱，中国的贸易顺差虽然在不断扩大，但是从结构来看，若中美贸易关系再度出现紧张，则存在陷入衰退型顺差的风险。
　　部分省主要负责人经济形势座谈会上再次强调落实减税降费。昨日，国务院总理李克强在西安主持召开部分省政府主要负责人经济形势座谈会，他在听取了各省主要负责人发言后表示，要围绕保持经济运行在合理区间，落实好减税降费等各项政策，用好宏观政策逆周期调节工具；加快补短板、惠民生重大项目建设，扩大有效投资；拓展新的消费增长点；推进市场化法治化国际化营商环境建设；持续深化“放管服”改革；促进制造业升级改造和新动能成长；推动高水平开放，开展多元化贸易投资合作。
　　贸易摩擦你方唱罢我登场，WTO授权美国对欧盟加征关税。世界贸易组织仲裁小组就欧盟对空客的补贴问题做出了决定，认定欧盟及其部分成员国仍违规补贴空客公司。昨日，世界贸易组织允许美国对欧盟和空客生产国英国、法国、德国和西班牙采取反措施，正式授权美国对至多75亿美元的欧盟进口商品征收关税。这一授权是一种形式，只有在所有的WTO成员都投反对票的情况下，才会被否决。而该授权无疑将加剧美欧之间的