兴业证券-交通运输行业周报：国际油轮运价创历史新高-191013

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　　投资要点
　　本周行情回溯。本周（10.7-10.13）上证指数涨2.36%，交通运输板块涨3.09%%，交运板块跑赢上证指数。个股中，天顺股份、招商轮船、恒基达鑫等涨幅较大。
　　本周要闻。当地时间周五，伊朗一艘油轮在沙特阿拉伯吉达(Jeddah)港附近发生爆炸并起火,造成大量石油泄漏进红海海域。此次又出现伊朗油轮爆炸，短期中东航行风险上升或将带来保险费率提升及船东要求风险溢价，叠加美国制裁中国油轮公司减少市场运力，助推运价上涨。持续性有待继续跟踪事件是否进一步发酵。
　　航运高频数据跟踪。本周干散货BDI收1924点，周涨8.9%；油运VLCCTD3C-TCE收30万美元/天，周涨244.2%，刷新历史高点；集运SCFI指数收716点，周跌1%。
　　航空数据跟踪。本周民航旅客量增速小幅回升。本周国内航空运送旅客1107万人，同比上涨4.05%,国际航线运送旅客133万人，同比上涨17.74%,国内航线平均票价859元，同比下降1.83%,国际航线平均票价1994元，同比下降6.18%。
　　快递月度数据跟踪。9月全国快递业务量56.9亿件，同比增长27%（前9月+26.7%）。全国快递行业收入662亿元，同比增长24.6%（前9月+24.5%）。全国快递单月平均单价为11.6元，同比减少2.2%（前8月-1.5%）。
　　重点报告。《招商公路深度：兼具成长性和稳健性，公司治理优秀》
　　本周观点：（1）快递板块：民生消费行业，增长空间大且规模化竞争进入后期，头部企业集中趋势加快，首推电商快递龙头韵达股份（002120），进入高质量发展阶段。（2）机场板块：枢纽机场凭借垄断优势，发展免税等非航业务变现优质流量，在消费升级推动下体现持续的爆发力，推荐白云机场（600004）、上海机场（600009）。（3）贸易战缓和推动汇率需求双利好&宽松新周期，推荐吉祥航空、春秋航空及三大航。（4）公路板块：经济增速下行，高速公路稳健性凸显，业绩成长及确定性角度推荐招商公路（001965）及招路转债。（5）航运市场：美国对中远海能的子公司大连油运的制裁，导致其大部分运力无法正常经营，该影响持续发酵，叠加市场进入传统旺季，本周VLCC运价继续大涨，周五收至30万美元/天，刷新了历史高点。目前VLCC市场运价处于历史高点，持续性取决于美国对中远海能子公司制裁这一事件的发展，具有一定的不确定性，有待继续跟踪。
　　本周组合：韵达股份、招商公路、南方航空、白云机场、上海机场
　　风险提示：汇率、油价大幅波动，航空、航运业需求增长低于预期、供给增长超预期，飞机失事、海上安全事故，国内主要产业竞争力下降、产业升级失败，电商增速下滑、快递企业恶性价格战，中美贸易谈判结果低预期。