五矿经易期货-农产品周报-191021

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　　鸡蛋周报20191021
　　上周期货合约近月震荡，远月偏强。现货方面，鸡蛋现价格大幅上涨，截至10月18日，主产区均价为4.89元/斤，较10月11日上涨0.44元/斤，涨幅达到10%。主产区淘汰鸡价格高企，一路上涨至9.7元/斤，涨幅为7.8%。
　　上周芝华数据公布9月鸡蛋存栏情况，芝华所监测地区在产蛋鸡存栏为11.52亿只，环比增加1.91%；后备鸡存栏2.57亿只，环比减6.43%。全国蛋鸡总存栏为14.08亿只，环比略增0.28%。总体看，九月存栏依旧维持增长趋势。另外，根据5-7月补栏情况推算，第四季度鸡蛋供应将持续恢复，在产蛋鸡数量持续增加。然而受猪肉供应端短缺的影响，本周猪肉价格继续上涨，蛋白替代逻辑对蛋价形成强有力的支撑，带动蛋价不断冲高。
　　截至10月18日，蛋鸡养殖利润89.1元/羽，蛋鸡苗4.49元/羽，均处于历史高位，这从侧面反映了养殖户积极的补栏热情。
　　综上，单边来看，短期震荡偏强，猪肉价格有继续上涨的动力，蛋白替代对鸡蛋的提振作用仍在。操作建议逢低买入，不建议过分追高。长期来看，看空远月合约。一方面市场预测猪肉价格从2020下半年迎来拐点，那么提振作用将不再；另一方面今年非理性补栏将持续增加明年鸡蛋供应，对鸡蛋价格形成压力。
　　本周持续关注年底存栏压力与需求博弈和淘汰鸡的情况。