五矿经易期货-农产品早报-191025

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　　鸡蛋
　　鸡蛋盘面小幅上扬，主力2001合约上涨0.26%至4693元/500千克，2005合约涨幅为0.43%.。现货方面，据芝华数据显示，到货正常，走货变慢，蛋价以稳为主。主产区报价德州5400（0），濮阳5450（0），黄冈5500（0）。主销区鸡蛋价格小幅上涨。主产区淘汰鸡价格均突破10元，达到10.3元/斤。
　　短期看，虽然受季节性以及鸡蛋供给恢复的影响，鸡蛋存在下行空间，但市场猪肉高价效应将支撑鸡蛋价格偏强运行，消费端的边际贡献大于鸡蛋供给端的增加，带动鸡蛋价格上冲。在短期贸易形势转强的情况下，01合约以震荡偏强为主，建议逢低买入，但不建议过分追高。中期看蛋价有上冲的可能，冬季前后猪肉需求有望再度上升助力猪价创新高，利多鸡蛋。虽然蛋鸡存栏环比增加，但需继续关注蛋价和淘汰鸡的关系和节奏以及春节备货题材。长期来看，截至10月18日，蛋鸡养殖利润89.1元/羽，蛋鸡苗4.49元/羽，均处于历史高位，这将极大刺激养殖户补栏热情，增加未来供给，看空远月鸡蛋合约。
　　白糖
　　昨日纽约原糖收涨，受空头回补提振，3月原糖涨0.66%至12.27。昨日Unica表示，10月上半月巴西中南部地区生产190万吨糖，较去年同期增长69%，尽管产量增长大于预期，但产量高于去年在市场意料之中，因此盘面反应不大。伦敦白糖12月合约微涨0.09%至334.8，原白价差64。
　　国内盘面上看，昨日日盘SR2001窄幅震荡，收于5508（+0.11%），持仓量略有减少；夜盘拉涨，最新报价5541。现货价格稳中下跌，南宁报价5920（-20），与盘面基差412（-26），日照报价6100（0），市场成交不畅，交易所库存7.451（+0.2）万吨。从目前市场来看，市场整体库存较低，现货报价稳定的基础没有改变，北方甜菜糖已全面开榨，未来随着南方提前开榨，后期现货供给将不断增加，现货稳定基础将不断受到考验，郑糖上下受限基本面短期难以改变，预计仍将维持高位震荡走势，未来关注实际产量与预估产量之间差异及新糖上市和进口节奏。策略上建议观望或日内操作，参考区间5520-5570。