兴业证券-农林牧渔行业周报：猪、鸡价格持续创新高，养殖板块全面上涨-191027

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　　投资要点
　　农业板块跑赢大盘。1）本期沪深300指数上涨0.71%，农业板块上涨10.27%，在28个子行业中排名第1位；2）本周猪价破40元/kg，且涨势扩散至禽、蛋类，禽链价格上涨不断超预期。受此影响，本周养殖板块均获10%以上超额收益，其中牧原股份、益生股份股价创新高。饲料板块上市公司均布局有养殖业务，本周亦获得大幅超额收益，其余板块表现较平淡。
　　猪价上涨；毛鸡、鸡苗上涨。1）10月26日，生猪平均价格40.05元/kg，价格环比上涨12.94%。目前生猪供应紧缺形势仍然严峻，养殖户看涨情绪较浓，收购价进一步上涨，但终端采购态度偏谨慎，加之消费者对于猪肉产生一定抵触情绪，替代品消费相应增加，导致猪肉销售放缓。2）10月26日，毛鸡6.38元/斤，价格环比上涨2.90%；鸡苗13.20元/羽，环比上涨14.78%。在冻品销售市场高涨的情况下，屠宰场生产积极性不断提高，加之市场鸡肉供应链持续短缺，屠宰场不断上调毛鸡收购价；受毛鸡价格和冻品价格上涨影响，养殖户对于猪肉市场继续走高持乐观态度，鸡苗价格继续创新高。
　　本周重要公告：1）立华股份:前三季度实现营业收入26.1亿元（+17.8%），归母净利润8.4亿元（+30.2%）；2）禾丰牧业:前三季度实现营业收入127.4亿元（+11%），归母净利润7.1亿元（+76%）；3）正邦科技:前三季度实现营业收入61.9亿元（+15.4%），归母净利润3.3亿元（+43.8%）；4）隆平高科:前三季度实现营业收入-4435万元（-17.66%），净利润-3.37亿元（同比-447.9%）；5）温氏股份:前三季度实现营业收入178.67亿元（+15.11%），净利润47.02亿元（+137.17%）；6）道道全:前三季度实现营业收入10.61亿元（+13.67%），净利润-461.21万元（-107.11%）；7）大北农:第三季度报实现营业收入40.81亿元（-20.67%），净利润2.68亿元（-20.25%）；8）海大集团:前三季度实现营业收入144.48亿元（+15.18%），净利润7.39亿元（+11.13%）；9）民和股份:前三季度实现营业收入7.65亿元（+103.41%），归母净利润3.83亿元（+800.74%）
　　近期报告：中牧股份深度报告《老品牌，新机遇》、正邦科技点评《种猪产能加速增长，疫情防控逐步平稳》，温氏股份点评《生猪产能加速恢复，养鸡持续贡献大量利润》，民和股份点评《苗价高位运行，公司业绩持续兑现》，欢迎交流。
　　近期会议：兴业证券2020年度策略会将于11月12-14日（上海）召开，欢迎投资者报名参会。
　　投资建议：（1）猪价破40元/kg，涨势持续超预期，养殖板块盈利将大幅兑现。年初全国疫情开始加重、母猪死淘量大，对应当前商品猪供应明显不足，行业供需缺口不断扩大。而随着养殖盈利不断丰厚，行业普遍进行风险提示：疫情扩散、政策变化、猪价波动大、原材料成本上升。