五矿经易期货-农产品早报-191029

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　　油脂
　　上周五BMD棕油基准12月涨2.93%至2350林吉特/吨。马来西亚棕榈油FOB11月船期报价580美元/吨,涨12.5美元/吨，到港完税成本5164-5248元/吨。国内现货方面，沿海一级豆油主流价格6320-6450元/吨，大多涨100-170元/吨；沿海24度棕榈油价格大多在5050-5140元/吨，涨100-130元/吨；沿海菜油报价在7400-7580元/吨，涨100-150元/吨。棕榈油港口库存58.1万吨；豆油商业库存134.147万吨。
　　美豆方面，出口数据短期偏弱，且气象预报显示未来一周中西部大部分地区天气干燥，将加速美豆收割工作，打压美豆价格下跌。但是美国政府仍计划在11月16-17日于智利举行的APEC会议前敲定第一阶段协议，这也将继续支撑美豆行情。且在美豆减产，库存大幅下调至4.6亿蒲的背景下，预计美豆下调空间受限，整体后市或仍偏强。本轮国内油脂价格大涨主要是棕榈油带动，特别是本周五，国内大连盘油脂齐齐大涨，连盘棕油更是再度飙升领涨三大油脂，盘中一度触及涨停位。与此同时，此前中下游市场看好11-12月基差并积极买入，从而使得近来油厂成交普遍较好，并创下历史罕见的连续八日放量成交纪录（其中大部分为远月基差），良好的成交鼓舞了市场信心，且今年春节较早，在1月25日，双节前集中备货预计在11月中下旬开始启动，油厂出货心态良好，提价积极，叠加猪肉大涨令通胀预期加强，资金集中入市做多油脂行情，助推了油脂价格宽幅上涨。正是由于资金的介入，本轮油脂涨幅明显大于市场预期。
　　整体来看，油脂短期以震荡偏多思路对待，长期偏多思路。套利方面，菜豆、菜棕、豆棕价差缩小头寸平仓观望。