中信期货-10月美联储议息会议点评：年内三连降达成，周期中调整或完成-191031

《中信期货-10月美联储议息会议点评：年内三连降达成，周期中调整或完成-191031（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信期货-10月美联储议息会议点评：年内三连降达成，周期中调整或完成-191031（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本次会议点评：
　　美联储10月FOMC会议，委员会以8票赞成2票反对的结果，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至1.50%-1.75%。此外，美联储继续下调超额准备金利率IOER 25个基点至1.55%，下调贴现利率25个基点至2.25%。不过，美联储仍未提及设立永久性公开市场操作（POMO）或常备借贷便利。这是美联储今年第三次降息，也是2008年12月以来第三次降息。
　　从会议纪要来看，美联储此次降息和前两次一样，也是为了继续维持经济扩张。9月会议以来，就业市场持续稳健增长，几个月来平均失业率保持在低位，经济活动继续以温和的速度增长。尽管家庭支出一直在强劲增长，但企业固定投资和出口却持续疲软。与上年同期相比的整体通胀和不计入食品和能源的核心通胀率低于2%。基于市场的通胀补偿指标仍低，基于调查的较长期通胀预期指标则变动不大。
　　委员会将依照法定的目标，寻求促进就业最大化和物价稳定。鉴于全球经济发展对经济前景的影响以及通胀压力迟滞，委员会决定下调联邦基金利率目标区间25个基点至1.50-1.75%。该行动支持委员会的观点，即认为经济活动持续扩张、就业市场状况强劲以及通胀接近委员会2%对称目标是最有可能的结果，但该前景仍有不确定性。委员会仍将继续监控未来的经济数据，以评估对经济前景适宜的联邦基金利率区间。
　　最新经济数据显示，委员会所认为的前景不确定性是有足够支撑的。其一，美国9制造业和非制造业PMI皆不及前值。美国供应管理协会（ISM）甚至表示，美国制造业活动降至10年来的最低水平；其二，10月美国密歇根大学消费者信心指数为95.5，较前值下跌；其三，美国商务部公布的零售销售月率为-0.3%，是今年2月份以来首次录得负值；9月工业产出月率为-0.4%，远低于前值和预期-0.1%；9月份耐用品订单下降1.1%，创下四个月来的最大降幅。
　　在美联储前两次降息之后依然出现这样的经济数据显然仍然会让委员会出现不同程度的担忧，于是通过再次降息的决定进一步维持经济扩张是适时合理的。
　　美联储主席鲍威尔表示，只要有关经济状况的最新信息大体上与我们的预期保持一致，就认为当前的货币政策立场就可能仍是适当的，美联储需要对前景进行重大重新评估，才能改变当前的立场。这暗示如果经济前景没有重大变化，美联储可能会维持利率不变，这扶助股市尾盘走高。其中道指涨幅扩大至逾百点；标普500指数涨0.37%；纳指涨0.33%，续刷历史高位。现货黄金则上演V型大反转，在鲍威尔讲话之初短线一度下挫约8美元，至1480.82美元/盎司低点，但随后自低点持续拉升，一度触及1494.00美元/盎司高点。美元指数短线一度拉升逾25点，刷新日高至97.96，但随后自高点大幅下跌逾60点，刷新日低至97.52。
　　对于此次降息的投票，Esther George和Eric Rosengren因继续支持将联邦基金利率继续维持在1.75%-2.00%不变而再次投了反对票。而上次第三位投反对票的JamesBullard，此次则投入赞成票。