华安期货-黑色金属周报：库存继续下降，期货宽幅震荡-191104

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　　投资策略建议：
　　铁矿：截止本周五，全国主要港口铁矿石库存约12649万吨，较上周末库存下降188万吨。从发货上看，上周澳洲和巴西发运总量环比下降122万吨，为5个月以来发运新低。从需求上看，现国内钢企矿石采购相对谨慎，多数钢企按需采购，并维持低库存，周中开始，受气象条件影响，河北、山东、山西和江苏等省市陆续发布中度-重度污染天气预警，其中唐山地区10月31日起绩效B和C级钢企烧结、球团设备停产120小时候，然后C级再停产50%以上，高炉停产50%以上等，受此影响，多数钢企更不急于补库，普氏62%矿石指数也接连下跌，部分商家谨慎低价出货，市场情绪有所趋弱。预计，下周进口矿市场行情延续走弱态势。
　　焦煤：本周Mysteel调研山西地区洗煤厂开工率74.10%环比上周增3.53%，本周综合开工率上升主要体现在煤矿洗煤厂上，独立洗煤厂开工反向下滑，生产积极性继续降低，部分因精煤价格过低有停产现象，市场情绪低迷。本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本数据，焦炭库存131.51万吨，增13.70万吨，受下游钢厂控制库存、贸易商采购积极性低影响，部分焦企发货压力仍在。综上来看，炼焦煤市场短期跌势难改，市场需求难有较大改善。
　　焦炭：本本周供应端开工受天气预警影响有小幅下滑，多短期影响为主，需求端高炉开工有小幅回升，山西个别钢厂开始提降第二轮50元/吨，焦炭下行压力仍在，预计焦炭现货市场仍是承压偏弱运行，需继续关注后续各环节利润、库存变化以及秋冬季限产政策变动。
　　热卷：本周钢厂前期检修结束集中复产，产量回升，库存消化情况良好，库存依然保持低位，当前库存量较去年同期低30.53万吨，对价格形成了一定支撑，但产量的恢复导致现货商家对后市的悲观预期加重，压制了价格上涨，所以商家短期依然是以出货为主的操作思路，进一步压低库存，短期上涨动力也稍显不足，综合来看，预计短期热轧板卷价格或将震荡盘整。
　　螺纹：本周市场库存继续大幅消化，钢厂库存也小幅下降，目前现货基本无压力，尤其是华东等市场资源规格紧缺，支撑力度较强；即将步入11月，多地将迎采暖季限产，预计供给压力将有所缓解；需求来看，据我网统计全国237建材贸易商本周日均成交量21.16万吨，较上周增加0.72万吨，需求持续性表现良好；综合来看，预计下周国内建筑钢材市场或震荡偏强运行。