华创证券-传媒行业周报：5G正式商用，北上广深领衔50个城市入选5G首批开通城市名单-191103

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　　投资要点
　　一周行业表现：上涨0.52%，行业排名5/28
　　传媒板块指数上涨0.52%，上证指数上涨0.11%，深圳成分指数上涨1.47%，创业板指数上涨0.70%。本周涨幅前五:文化长城(43.6%)、众应互联(24.23%)、宣亚国际(23.78%)、美盈森(14.31%)、共达电声(12.98%);板块涨幅后五: ST中南(-11.36%)、暴风集团(-14.54%)、印纪退(-16.67%)、中昌数据(-18.93%)、华谊嘉信(-24.31%)。。
　　行业动态
　　电视剧：10月30日，广电总局发布《关于报送第三批2018-2022年重点电视剧选题的通知》。通知指出，第三批2018―2022年重点电视剧选题要紧紧围绕2020年全面建成小康社会、2021年中国共产党成立100周年等党和国家大事，聚焦四个方面进行策划、申报：1.聚焦党史国史军史；2.聚焦中国梦时代主题；3.聚焦广大人民对美好生活的向往和追求；4.聚焦中华优秀历史文化。
　　5G：10月31日，在2019中国国际信息通信展览会上，工信部与三大运营商等举行了5G商用启动仪式，等待多时的5G终于迎来正式商用。北京、上海、广州、深圳等50个城市入选5G首批开通城市名单。
　　游戏：10月29日原国家新闻出版广电总局网站显示，新一批进口游戏版号已下发，审批时间为10月25日，腾讯的《新超级马力欧兄弟U豪华版》《猎人》、网易的《实况球会经理》《三国诛将录》、哔哩哔哩的《一血万杰》、东方明珠的《怪物猎人世界》及西山居的《仙剑奇侠传4》等12款游戏获批。其中《新超级马力欧兄弟U豪华版》申报类型为Switch游戏。
　　音乐：10月28日，腾讯音乐娱乐集团宣布与Sony/ATV索雅音乐版权达成长期战略合作。双方将在创作、制作、艺人、全平台宣发推广、全球数字发行等方面互助协作，共同支持和运营优质的原创音乐内容。
　　电影：近日，猫眼与腾讯联合宣布，“腾猫联盟”进展进一步落地，继打造“顶级电影宣发体系”后，再推出“中国顶级全链路文娱消费平台”。此次发布，是基于猫眼娱乐与腾讯视频签订的合作框架，将进一步打通生态布局，促进资源整合和深度协同，充分发挥并投入各自领域的资源优势。
　　行业主要观点
　　从三季报表现来看，出版、游戏、新媒体等细分板块业绩相对稳健，影视、院线则预将于明年1季度开始改善。其中，游戏仍是今年投资机会的主旋律，版号常态化环境下，重点游戏个股重磅产品陆续如期上线，今年业绩具备较强确定性；明年版号政策延续，总量继续管控，行业集中度有望继续提升，利好手游大厂。而5G云游戏概念有望于明年阶段性落地，有望推动游戏行业估值上修。出版行业整体受政策监管波动影响小，区域经营格局稳固，分红率相对稳健且较高，若市场风险偏好下降，属于配置性价比较高的板块。广电新媒体领域，4K超高清视频行业受政策推动，OTT和IPTV运营商有望持续享受渗透率提升的过程，内容大屏化播映预将成为主流趋势。广告营销领域，梯媒广告、互联网广告行业临近年底，广告主投放预算有望迎来相对低基数回暖，核心渠道有望受益，广告营销或是边际变化最显著的细分领域。
　　投资建议
　　游戏：继续推荐三七互娱、完美世界、吉比特；影视：推荐光线传媒、欢瑞世纪、芒果超媒；营销：短期重点关注分众传媒。
　　风险提示
　　行业竞争加剧；政策监管变化；宏观经济风险。