浙商证券-化工行业周报：11月MDI展望，可以适度增加部分战术性库存-191102

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　　MDI供给：使考虑到国内11-12月份企业检修力度，今年的供应增量仍然超过去年同期约8万吨，即相当于4%左右的增量。
　　MDI供给：据百川资讯统计，2019年1-10月整体看MDI的开工率高于去年同期，估计产量同比增长9.8%左右，绝对值增加约19万吨；10月份产量单月同比增长2%；由于万华宁波宣布检修，万华化学（宁波）有限公司的MDI一期装置（40万吨/年）将于2019年10月26日开始停车，预计检修55天左右；MDI二期装置（80万吨/年）将于2019年11月15日开始停车，预计检修55天左右，另外预计11-12月份合计比去年同期减少产量7-8万吨。
　　MDI需求：今年是过去四年中最差的一年
　　1）聚合MDI需求：今年冰箱和冷柜产量增速为正，是拉动聚合MDI需求的核心主力；但是，与此同时今年的房屋竣工面积和汽车产量、以及家具增速为负，拖累聚合MDI需求；我们估计，1-9月国内需求增速聚合MDI约1%。；
　　2）从纯MDI需求看，我们估计纯MDI需求增速在约3.6%左右；
　　11月价格展望：进入弱平衡阶段，可以适度增加战术性库存
　　龙头企业检修，减少了市场供应过剩的力度，但仍然要考虑到从以前的价格上升通道到下跌通道的产业链去库存力度，以及从策略上看，企业主动减产对价格的拉动力度一般小于外部供应冲击。
　　从草根调研看，市场普遍认为当前价格已经处于合理底部区间，当前价格下不用太过悲观，但是暂时也没有更乐观的理由。主要还看2020年需求变化，以及是否会有新的供应冲击。
　　其他产品价格涨幅：
　　二氯甲烷（9.33%）、苯胺（7.64%）、盐酸（4.05%）、甲醇（2.61%）、丙酮（2.13%）、乙烯（2.07%）、敌草隆（2.04%）、合成氨（1.56%）、SC（1.48%）、磷酸（1.46%）；