国盛证券-兴森科技-002436-减持忧虑已解除，经营向好大力扩产-191107

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　　事件：兴森科技向深圳投控共赢股权投资基金受让5%的股权。公司股东大成创新资本兴森资产管理计划1号、金宇星拟协议转让持有的5%股权，给深圳投控共赢股权投资基金合伙企业。
　　减持忧虑成功解决，后期已无股价压制因素。公司于近日公告关于部分董事、高级管理人员及持股5%以上股东减持公司股份的预披露公告。减持者为大成创新资本-兴森资产管理计划1号（因产品到期）以及股东金宇星先生（个人财务需求），分别拟减持4.96%和2%。今日公司公告：将把大成创新资本所持有的4.96%的股权以及金宇星先生拟减持的0.04%合并成5%，受让给深圳投控共赢股权投资基金。在前日随着减持预披露公告发布后，公司股价受到一定的波动；此次成功通过协议转让或将解决该问题后，我们认为股价压制因素已解除。
　　纾困基金直接入股，国资间接入股，帮助股权稳定性的建立。深圳投控共赢股权投资基金合伙企业主要由建信信托、深圳市鲲鹏股权投资、国信证券、深圳投控湾区股权投资基金及深圳市投控资本共同发起设立，由深圳市投控资本有限公司负责管理，基金是全国首批按照市场化原则设立的上市公司纾困私募基金。深圳市投控资本的母公司为深圳市投资控股，而其实际控制人是深圳市人民政府国有资产监督管理委员会。我们认为纾困基金直接入股，国资间接入股兴森科技不仅只是帮助公司解决了减持忧虑，更是一种对于公司经营的认可以及对公司长远发展的期望，更能在一定程度上帮助公司股权的稳定。
　　大力发展IC载板，持续扩产配合国产替代大逻辑。在国产替代的逻辑上，目前半导体行业重点强调的国产替代化也将进一步扩大国产IC载板的市场空间。目前全球IC载板行业具备80亿美元的行业规模，随着5G的到来我们相信未来IC载板行业将会进入高速发展的阶段！目前公司已有10000平米月产能，同时前期公告可转债计划，计划将在建的新8000平米月产能拓展至10000平米，我们认为公司将会在今年年底或明年年初实现投产，届时兴森将具备20000平米的月产能，进一步加速国产替代IC载板的进度。
　　风险提示：协议转让不及预期，公司下游需求不及预期。