南华期货-宏观经济日报-191104

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　　美国非农就业好于预期
　　美国10月新增非农就业12.8万人，远高于市场预期的8.5万人。失业率维持在历史低位水平3.6%，劳动参与率小幅回升；薪资增速继续稳步增长。
　　虽然由于汽车行业新增就业受罢工冲击而大幅减少，但是10月新增就业表现超预期，表明美国劳动力市场依旧强劲，将继续支撑美国经济增长。
　　具体来看，食品服务和饮食业新增4.8万个就业岗位，过去3个月该行业平均增长3.8万个就业岗位；社会援助新增2万个就业岗位，其中个人和家庭服务领域新增就业岗位1.7万个；金融行业新增就业1.6万人，该行业在过去12个月里共增加10.8万个就业岗位；制造业就业人数减少3.6万人，汽车和零部件行业的就业人数减少了4.2万人；联邦政府的就业人数减少1.7万人。
　　薪资带动劳动参与率上行。美国10月平均每小时工资环比增长0.2%，不及预期的0.3%；10月平均每小时工资同比增长3%，持平前值。美国10月劳动参与率小幅回升至63.3%，高于市场预期的63.1%。劳动参与率的回升，表明美国劳动力市场仍然紧俏，随着薪资温和走高，休闲的机会成本上升，或将促进更多居民加入劳动力市场，将缓解薪资上升压力。
　　尽管全球经济放缓和贸易争端给美国劳动力市场带来了一定压力，年初以来景气度略有下滑，但目前韧性犹存，预计未来数月还将继续支撑个人消费的扩张。但未来悬而未决的贸易争端将持续抑制美国商业投资，进而影响到劳动力市场和个人消费支出。