国盛证券-电气设备行业周报：江西省发布1.24GW分散式风电建设方案，ID.3首台车下线-191110

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　　核心推荐组合：璞泰来、恩捷股份、金风科技、宁德时代、天顺风能、通威股份、宏发股份
　　风电：江西省发布第一批分散式风电建设方案，分散式风电稳步推进。本周江西能源局下发2019年第一批分散式风电开发建设方案，包括39个分散式风电项目，总装机1.24GW。纳入建设方案的项目需要在2019年底完成核准工作。我国从2011年起便提出分散式风电的概念，分散式风电就近接入，可以减少投资和远程输电损耗，还能因地制宜，降低对平原土地的依赖程度，可以尽可能的利用起所有的风资源。根据2019年《关于完善风电上网电价政策的通知》和《2019年风电项目建设工作方案》，各地方政府需要积极推动分散式风电参与分布式发电市场化交易试点。对不参与分布式发电市场化交易试点的分散式风电项目，项目可不参与竞争性配置，执行项目所在资源区指导价。根据北极星发电网统计，2019年以来，我国新增分散式风电项目规划11.36GW。大量的分散式项目储备有助于推动分散式项目稳步发展。推荐：迎来业绩拐点的风机龙头金风科技，和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。
　　光伏：单晶perc电池片继续回暖，多单晶价差较小，多晶环节继续降价。随着国内需求的逐步启动，近期单晶perc电池片价格开始回暖。根据PVinfolink报价，本周21.7%单晶perceive电池片售价涨至0.94元/w，相比前期0.9元/w价格回升明显。但是由于前期国内项目启动较为缓慢，组件价格从十月以来进入下降通道，单晶perc组件目前报价为1.77元/w，相比十月初1.84元/w，下降4%。多单晶价差（315W单晶perc vs 275w多晶组件）从十月底的0.14元/w下降至0.1元/w。多单晶价差收窄，加大单晶产品性价比，多晶产业链持续降价，本周，在单晶perc涨价的背景下，多晶电池片价格降至0.696元/w，环比下降3.3%。根据国内竞价政策，竞价项目需要在申报的预计投产时间之前全容量建成并网，若逾期未建成并网，每逾期一个季度并网补贴下降1分/kwh，在申报投产所在季度后两个季度内仍未建成并网的，取消项目补贴资格。四季度国内需求环比有望大幅提升。光伏总体需求在四季度有望迎来向上共振。推荐方面，建议关注受益于电池片涨价的电池片厂商通威股份；硅片和组件龙头隆基股份；硅片龙头中环股份；组件厂商东方日升和EPC厂商阳光电源。
　　新能源汽车：大众ID.3首台量产车于德国茨维考工厂正式下线，茨维考将成为欧洲最大电动汽车工厂。德国时间11月4日，ID.3首台量产车于德国茨维考（Zwickau）工厂正式下线，真正批量交付预计将于2020年夏季开始。德国茨维考工厂作为大众全球8大MEB平台生产基地之一，由传统内燃机汽车厂产能改造而来，目前第一条产线产能正逐步爬坡中，2020年将爬升至800辆/天；随着2021年第二条产线投入使用后，日产能将扩充至1500辆/天，年产能将达33万辆/年，将成为欧洲最大电动汽车工厂。根据规划，茨维考工厂从2021年起将生产大众旗下3个品牌（大众、奥迪和西雅特）6款车型，而至2022年，大众旗下4个品牌将在全球上市27款MEB平台车型，至2025年，实现年产100万辆MEB平台车型。2020年是特斯拉国产化以及国际主流车企第一轮产品周期开启的起点，全球化将成为主线逻辑。从供应链角度，国际车企海外市场放量以及进入国内市场后对自主品牌冲击造成的不确定性，导致能进入国际车企/电池厂商供应体系的公司业绩增长的确定性及稳定性都将明显高于单纯依靠国内客户的厂商。继续推荐恩捷股份、璞泰来、当升科技、宏发股份、宁德时代、新宙邦、亿纬锂能；关注科达利。
　　电力设备：新增信息化中标结果出炉。国网信息化设备与服务招标中标人出炉，合计招标金额约17.66亿，其中泛在电力物联网重点投向的信息化服务与信息化设备硬件领域的招标金额分别是14.41/1.25亿（各大类中标份额最多的企业为信产集团46.3%；南瑞集团57.5%），其中明确泛在电力项目适用的天津、宁夏硬件设备招标总额为3699.3万（其中南瑞集团中标2462.1万）。基于10月国网推进泛在电话会议精神，我们预计年内还有望进行泛在类项目的物资招标，行业景气度继续提升，我们预计明年行业有望继续增长。重点推荐软件端：国电南瑞、岷江水电、远光软件；硬件端：金智科技、海兴电力、智光电气。
　　风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。