光大证券-医药生物行业跨市场周报：新药特殊审批和医保谈判即将落地，继续强化创新升级主线-191110

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　　◆行情回顾：大盘分化，医药表现较好
　　上周，A股医药指数上涨1.49%，跑赢沪深300指数0.97 pp，跑赢创业板综指0.39 pp，排名2/28，表现较好，大盘分化明显，医药板块基本面稳健而涨幅排名连续靠前。H股恒生医疗健康指数上周收涨3.1%，跑赢恒生国企指数0.7pp，排名5/11。
　　◆上市公司研发进度跟踪：海正的门冬胰岛素注射液生产申请新进承办；复星的FCN-647胶囊、正大天晴的TQB3473片、信达的IBI322临床申请新进承办。君实的PD-1新开展一项3期临床；恒瑞的脯氨酸恒格列净片、信达的IBI315、众生的ZSP0678片正在进行1期临床。
　　◆本周观点：新药特殊审批和医保谈判即将落地，继续强化创新升级主线
　　上周，CDE对突破性治疗药物和优先审评审批工作程序（征求意见稿）予以公示，国内新药特殊审批制度逐步接轨国际，加速高临床价值和急需药品上市。同时，预计新一轮医保谈判目录结果即将落地，具有高临床价值的重磅药物有望通过谈判纳入医保实现放量。当前鼓励创新药研发、上市、临床使用等系列配套政策陆续落地实施，进一步强化了创新升级投资主线。
　　继续坚定看好“创新+升级”带来的确定性机会。建议重点关注的高景气细分赛道包括：1）CRO板块：在创新转型需求下，医药外包行业受益明显，推荐药明康德、药石科技、泰格医药；2）医疗服务：关注商业模式较好的医疗服务优质企业，推荐爱尔眼科；3）消费属性较强的品种：建议关注消费属性较强、具有高竞争壁垒的个股，推荐长春高新、欧普康视、华兰生物、我武生物、云南白药；4）短期政策扰动但长期看提供更好买点的药店板块，推荐益丰药房、大参林、老百姓等。此外，当前H股医药相比于A股医药估值仍处相对低位，重点推荐：中国生物制药、石药集团。
　　◆风险提示：医保控费加剧药品降价超预期；带量采购蔓延至高值耗材。