兴业证券-交通运输行业周报：阿里投入233亿元增持菜鸟-191110

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　　投资要点
　　本周行情回溯。＃本周（11.3-11.9）上证指数涨0.2%，交通运输板块跌0.02%，交运板块跑输上证指数。个股中，飞力达、怡亚通、畅联股份等涨幅较大。
　　本周要闻。阿里巴巴投入233亿元增持菜鸟，持股从例从约51%增加至63%。阿里巴巴的核心利益在电商业务，而物流是电商体验的关键。阿里从菜鸟成立之初的持股43%，不断增加持股比例，体现了对物流以及对核心电商业务体验的重视。
　　航运高频数据跟踪。本周干散货BDI收1378点，周跌18.8%；油运VLCCTD3C-TCE收5.3万美元/天，周跌18.9%；集运SCFI指数收838点，周跌1.1%。
　　航空数据跟踪。本周国内航空运送旅客1046万人，同比上涨6.92%,国际航线运送旅客129万人，同比上涨17.54%,国内航线平均票价715元，同比下降1.81%,国际航线平均票价1541元，同比下降6.79%。
　　快递月度数据跟踪。9月行业增长稍放缓，或受北京阅兵安检升级影响：2019年9月全国快递业务量55.97亿件，同比增长25.04% （前9月+26.4%）。异地件业务量45.36亿件，同比增长33.74%（前9月+34.99%）。全国快递行业收入649.2亿元，同比增长22.24% （前9月+24.1%）。全国快递单月平均单价为11.60元，同比减少2.24%（前9月-1.79%）。
　　重点报告。三季报总结及重点公司三季报点评，《招商公路深度：兼具成长性和稳健性，公司治理优秀》
　　本周观点：（1）快递板块：民生消费行业，增长空间大且规模化竞争进入后期，头部企业集中趋势加快，首推电商快递龙头韵达股份（002120），进入高质量发展阶段。（2）机场板块：枢纽机场凭借垄断优势，发展免税等非航业务变现优质流量，在消费升级推动下体现持续的爆发力，推荐白云机场（600004）、上海机场（600009）。（3）贸易战缓和推动汇率需求双利好&宽松新周期，推荐吉祥航空、春秋航空及三大航。（4）公路板块：经济增速下行，高速公路稳健性凸显，业绩成长及确定性角度推荐招商公路（001965）及招路转债。（5）航运市场：美国原油出口增长有望带来油运需求增长，IMO“限硫令”执行、美国对伊朗及委内瑞拉等国的制裁、中东局势发展都可能对供给产生冲击（目前已经产生了一些影响），2020-2021年油运市场有望继续向上，并且具备较大的弹性，投资者可以关注招商轮船的中期机会。本周组合：韵达股份、招商公路、南方航空、白云机场、上海机场
　　风险提示：汇率、油价大幅波动，航空、航运业需求增长低于预期、供给增长超预期，飞机失事、海上安全事故，国内主要产业竞争力下降、产业升级失败，电商增速下滑、快递企业恶性价格战，中美贸易谈判结果低预期，相关企业受到美国制裁导致无法正常经营