五矿经易期货-农产品早报-191114

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　　蛋白粕
　　外盘：周三美豆窄幅整理，主力1月合约跌0.19%至915.25，新作上量继续施压。USDA报告，美豆单产和产量分别维持46.9蒲、35.5亿蒲不变，此前市场预估分别为46.6蒲、35.10亿蒲，产量和单产高于预期，报告偏空。美豆收割临近尾声，高库存压力仍存。巴西大豆种植进度过半，进展顺利。关注中美谈判进展及带来的出口预期变化。
　　国内：大连豆粕主力01合约涨0.52%至2887，现货价格跟盘调整，东莞报2930（0）。期价反弹刺激下游补货，低价基差成交放量，总成交62.4万吨，昨日成交37.72万吨。上周豆粕库存41.21万吨，环比-14.36%，同比-57.75%。港口约200万吨美豆卸船滞留，部分油厂限提情况仍未缓解，短期现货价格仍有支撑。不过榨利良好，后期油厂陆续开机，豆粕供需格局料边际改善。且远月大豆到港预估充足，中国已陆续购入美豆，原料供应整体无忧。菜粕整体跟随豆粕波动，当周菜粕库存20000吨，环比+66.7%，同比+21.2%。11月水产消费进入淡季，利空需求。
　　综上，高库存压力仍存，美豆料继续回调。国内蛋白粕成本支撑减弱，关注下游高位成交情况。建议美豆、蛋白粕空单继续持有。