招商银行-环保行业季度报告：新版《方案》明确提出企业分级管理制度-191111

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　　■生态环境部、发改委、工信部等十部门和北京、天津、河北等六省市人民政府联合印发《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。《方案》提高了2019-2020年度京津冀及周边地区秋冬减排的标准，或将加大相关区域内产废行业的环保压力；提出了企业分级制度，或将促进产废企业优胜劣汰的市场化竞争格局的快速形成；着重强调了生活减排须以不影响民生为前提，或将进一步加大工业行业的减排压力。
　　■整个环保行业上市公司经营性现金流净额出现较大改善。从盈利水平来看，固废处理行业在营收增速水平与毛利率水平方面均领先全行业，连续三个季度保持在80%的增速以上；污水与大气行业的营收仍为负增长态势。大气、污水、固废三大领域的平均资产负债率均介于60~63%之间；其中，固废行业经历了年初超过5个点的迅猛拉升随后开始回调，大气行业继上年三季度提升后连续四个季度保持了较稳定的水平，而污水相比2017年初水平已经扩大了超过12个百分点，从侧面也反映出市场对这一行业长期发展趋势的看好。
　　■投资机构正加速入场布局PPP领域，应该被重点关注。2019年9月全国PPP项目月度成交规模为1207亿元，月度成交数量为151个，伴随着财经92号文之后清库工作的有序开展，2019年PPP市场回暖趋势明显。从参与主体来看，民企投资金额仅占市场1/5，央企及地方国企占据PPP市场主导地位；从投资主体来看，2019年投资机构在PPP参与者中的占比出现了显著上升，截止至9月，投资机构数量上涨至1779家，所投额度上涨至42055.7亿元，上涨幅度高达141.9%。