国信证券-市场行情点评：宽松周期又起，均值回归隐现-191120

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　　11月19日，沪深两市开盘涨跌不一，随后持续走高，午后维持高位震荡格局。截至收盘，上证指数收涨0.85%报2933.99点，收复半年线；深证成指涨1.8%报9889.75点，创业板指涨2.77%报1729.08点，刷新三个月最大涨幅；万得全A涨1.34%。两市全天成交4183亿元，较上日放量逾500亿。北向资金全天净流入25.25亿元，为连续4日净流入。
　　央行再次释放宽松信号是股市上涨的主要催化剂
　　在经历了上周的大幅调整后，本周A股市场出现了明显回暖，而带动A股上涨的主要催化剂是11月18日央行的超预期“降息”。11月18日中国人民银行发表公告称，以利率招标方式开展7天期逆回购1800亿元，此次中标利率为2.5%，较此前下降5个基点，这是逾4年来央行首次下调7天期逆回购利率，也是在11月5日调降MLF利率后，央行再次释放出的宽松信号。
　　此次OMO利率跟随MLF利率的降息步伐同步下调，央行的政策利率曲线整体出现了下移；虽然调整幅度不大，仅5个基点，实际影响可能相对有限，但这两次的降息操作均是在通货膨胀压力上升的背景下完成的，央行释放出的稳增长意图以及相对宽松的信号较为明显，有助于股市稳定预期提振信心。
　　市场行情现均值回归迹象
　　从行业的涨跌幅情况来看，本周市场行情中出现了均值回归的迹象，部分前期滞涨的品种开始受到市场关注，周期股表现亮眼。申万一级行业中，截止11月19日，传媒行业以5.4%的涨幅领先于其他行业；部分顺周期板块表现也较为不错，建筑材料行业上涨4.2%，仅次于传媒行业；轻工制造、电气设备及钢铁等传统的周期行业均出现了补涨行情，分别录得3.2%、3.1%和3.0%的涨幅，仅次于传媒及建筑材料行业。
　　风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动。