五矿经易期货-农产品早报-191121

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　　油脂
　　昨日BMD棕油基准1月涨2.58%至2644林吉特/吨。马来西亚棕榈油FOB11月船期报价635美元/吨，到港完税成本5589-5689元/吨。国内现货方面，主流港口24度棕榈油价格在5370-5580元/吨；国内沿海一级豆油现货主流价格在6490-6600元/吨；沿海油厂进口四级菜油报价报7560-7750元/吨。国内豆油商业库存总量113万吨。全国港口食用棕榈油库存总量62.45万吨，较上月同期的55.15万吨增7.3万吨，增幅13.23%,较去年同期41.29增21.16万吨，增幅51.2%。
　　棕榈油方面，产地即将进入减产周期，且生柴政策预期执行力度大，马来西亚计划在2020年初实施B20生物柴油计划，将进一步提高棕油需求量，棕榈油供需边际进一步改善。国内方面，眼下不少工厂大豆供应仍偏紧，整体开机率偏低，年底豆油库存或降至100万吨以内，菜油库存也连续多周回落，加上市场对远月基差看好使得近期豆油成交频繁放量，油厂手中有大量合同待执行。综合来看，油脂行情经过充分回调整理之后仍有望重新回升。
　　单边上，油脂长期偏多思路不变。套利上，油脂间价差以做扩大为主，主推菜豆油价差。