华安期货-黑色金属周报：供需矛盾缓解，钢价大幅拉涨-191124

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　　投资策略建议：
　　铁矿：全国主要港口铁矿石库存约12518万吨，较上周末库存增加144万吨。上周澳洲和巴西发运量有一定的回升，使得本周外矿抵港量环比增加。需求方面，本周成品材价格延续上涨，钢厂盈利水平进一步提高，有补库需求钢企追求高品位粉矿，外矿受钢厂盈利更受追捧，铁矿主力合约接连攀升，成品材价格大涨等因素，中间商信心得到提振，市场报价出现上涨。基于，高炉开工率环比下降，成品材涨后承压，港口库存增加等，预计，下周进口矿市场行情窄幅震荡调整。
　　焦煤：本周受平遥11・18瓦斯爆炸事故及山东肥城矿业安全事故影响，市场煤止跌预期增强，本周焦炭提涨范围进一步扩大，焦钢博弈加剧，焦炭原料支撑显现，焦企涨价信心增强，但钢厂方面还未给出明确答复，能否落地尚不可知，但继续跌价概率较低。综上来看，炼焦煤市场短期仍是企稳趋势，超跌资源基本探底，个别偏紧资源不排除小幅反弹预期。
　　焦炭：下游钢厂焦炭按需采购，总体库存处于中位，钢厂利润小幅回升，焦企利润依然处于低位。港口方面本周港口库存呈小幅下滑趋势，受产地提涨焦价的消息提振，贸易商市场情绪好转，挺价意识较强。综合来看，本周焦钢企业博弈激烈程度下降，钢厂方面无新增提降消息出现，博弈时间放缓，部分冶金焦品种市场需求情况尚好，焦企挺价意愿较强，预计短期市场仍将持稳运行。
　　热卷：需求表现尚可，供给增量不大，到货周期依然较长，短期低位库存对价格仍有一定支撑，十二月以前价格大幅下跌空间不大但或有一定调整，而今年春节较早，需警惕十二月需求回落可能，预计下周热轧板卷价格或将冲高回落。
　　螺纹：本周市场库存和钢厂库存继续大幅下降，其中南方地区资源紧缺现象未见缓解，市场商家看涨情绪较为一致；钢厂产量继续小幅回升，考虑到目前钢厂盈利较为丰厚，预计后期整体产量或继续回升。综合来看，预计下周国内建筑钢材市场整体上涨较为乏力，部分地区或有回落风险。
　　下周关注:
　　1.中国采购经理指数月度报告
　　2.流通领域重要生产资料市场价格变动情况